2025年保龄宝生物股份有限公司中报

保龄宝生物股份有限公司 2025 年半年度报告 2025 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人戴斯觉、主管会计工作负责人周瑜及会计机构负责人(会计主管人员)温文秀声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”中详细描述了公司经营中可能存在的风险和应对措施，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义......2 第二节 公司简介和主要财务指标......6 第三节 管理层讨论与分析......9 第四节 公司治理、环境和社会......48 第五节 重要事项...... 51 第六节 股份变动及股东情况......56 第七节 债券相关情况...... 61 第八节 财务报告...... 62 第九节 其他报送数据...... 190 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有法定代表人签名的公司 2025 年半年度报告文本。 四、其他有关资料。 五、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义 释义项 指 释义内容 本公司、公司、上市公司 指 保龄宝生物股份有限公司 永裕投资 指 北京永裕投资管理有限公司 松径投资 指 深圳松径投资合伙企业（有限合伙） 趵朴富通 指 宁波趵朴富通资产管理中心（有限合伙） 趵朴投资 指 上海趵朴投资管理有限公司 宁波执耳 指 宁波执耳创业投资合伙企业（有限合伙） 禹城农商行 指 山东禹城农村商业银行股份有限公司 具有特定营养保健功能的食品，即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治 功能食品 指 疗疾病为目的的食品。功能食品除了具有普通食品的营养和感官享受两大功能外，还 具有调节生理活动的第三大功能。在调节肠道菌群、增强免疫力、辅助降血脂、辅助 降血糖、延缓衰老、抗氧化、促进消化、通便、减肥、增加骨密度等方面起作用。 功能糖 指 功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇等几种具有特殊生理功效的物质的统 称。在调节肠道菌群、控制血糖、血脂、控制体重等方面具有功效。 是由 2-10 个相同的或不同的单糖，以糖苷键聚合而成的寡糖类碳水化合物，可直接作 功能性低聚糖/低聚糖 指 为食品配料，但是不被人体消化道酶和胃酸降解，不被（或难被）小肠吸收，直接进 入大肠，具有促进人体益生菌增殖等生理功能。 益生元 指 由国际“益生元之父”--格伦·吉布索于 1995 年提出，系指一些不被宿主消化吸收却能够 选择性地促进体内有益菌的代谢和增殖，从而改善宿主健康的有机物质。 膳食纤维是指植物中天然存在的、提取的或合成的碳水化合物的聚合物，其聚合度 DP≥3、不能被人体小肠消化吸收、对人体有健康意义的物质。可分为可溶性膳食纤维 膳食纤维 指 和不可溶性膳食纤维，可作为增稠剂、填充剂、配方剂，是制造低热量、低脂肪、低 胆固醇的重要原料。被营养学界补充认定为第七大营养素，与蛋白质、脂肪、碳水化 合物、维生素、矿物质与水并列。 母乳寡糖（HMOs）是母乳中仅次于乳糖和脂肪的第三大固体成分，具有维持肠道微 生态平衡、抑制肠道病原微生物感染、调节免疫反应、促进婴幼儿大脑发育等多种重 要的生理作用。母乳寡糖具有多种结构和功能，由 5 种基本的单糖组成，分别是 D-葡 HMOs 指 萄糖（D-glucose，Glc）、D-半乳糖（D-galactose，Gal ）、N-乙酰氨基葡萄糖（N- acetylglucosamine，GlcNAc）、L-岩藻糖（L-fucose，Fuc）和唾液酸（ sialic acid， Sia），所有的这些单糖通过不同的糖苷键与乳糖进行连接，从而形成 HMOs 的不同结 构。 IMO 指 低聚异麦芽糖 2’-岩藻糖基乳糖（2’-FL），一种独具优势不可替代的母乳寡糖，目前，母乳寡糖已分 2’-FL 指 离和鉴定出 200 多个 HMO 结构，其中 2’-FL 含量最丰富，约占 31%。研究表明，添 加 2’-FL 的婴幼儿配方奶粉，可显著降低肠道致病菌丰度，预防儿童肠道感染，可以 提高儿童免疫力，调高免疫细胞，促进大脑及智力发育。 乳糖-N-新四糖（LNnT）是一种低聚糖，也是存在于人乳中的寡糖之一，由半乳糖、 LNnT 指 葡萄糖、N-乙酰氨基葡萄糖组成。乳糖-N-新四糖具有抗炎、抗感染、增强免疫力、促 进脑发育等作用，广泛应用于婴幼儿配方食品、食品添加剂、营养保健品、医用食品 等领域。 变性淀粉是指在天然淀粉的基础上，通过物理、化学或酶法处理，改变其原有的物理 变性淀粉 指 或化学特性，从而使其更适合特定的应用要求。这种处理可以引入新的官能团、改变 淀粉分子的大小和颗粒性质，从而影响其糊化温度、热粘度及其稳定性、冻融稳定 性、凝胶力、成膜性和透明性等。 报告期 指 2025 年 1 月 1日至 2025 年 6月 30 日 报告期末 指 2025 年 6 月 30 日 境内 指 中国境内 元、万元 指 人民币元、人民币万元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 股票简称 保龄宝 股票代码 002286 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 保龄宝生物股份有限公司 公司的中文简称（如有） 保龄宝 公司的外文名称（如有） BAOLINGBAO BIOLOGY CO.,LTD. 公司的外文名称缩写（如 BLB 有） 公司的法定代表人 戴斯觉 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 朱哲 张锋锋 联系地址 山东省德州（禹城）国家高新技术产业 山东省德州（禹城）国家高新技术产业 开发区东外环路 1号 开发区东外环路 1号 电话 0534-8918658 0534-8918658 传真 0534-2126058 0534-2126058 电子信箱 baolingbao002286@163.com blbzff@163.com 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入（元） 1,399,238,903.60 1,185,567,446.50 18.02% 扣除股份支付费用影响后的 归属于上市公司股东的净利 95,327,189.76 69,331,995.88 37.49% 润（元） 归属于上市公司股东的净利 92,671,957.63 69,331,995.88 33.66% 润（元） 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 90,869,457.33 64,735,333.60 40.37% （元） 经营活动产生的现金流量净 23,083,640.38 7,412,539.62 211.41% 额（元） 基本每股收益（元/股） 0.25 0.19 31.58% 稀释每股收益（元/股） 0.25 0.19 31.58% 加权平均净资产收益率 4.44% 3.48% 0.96% 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增减 总资产（元） 2,779,578,750.95 2,673,967,499.20 3.95% 归属于上市公司股东的净资 2,123,020,501.39 2,041,529,687.09 3.99% 产（元） 扣除股份支付影响后的净利润 本报告期 扣除股份支付影响后的净利润（元） 95,327,189.76 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用 单位：元 项目 金额 说明 计入当期损益的政府补助（与公司正常 2,129,001.91 经营业务密切相关、符合国家政策规 定、按照确定的标准享有、对公司损益 产生持续影响的政府补助除外） 除上述各项之外的其他营业外收入和支 -8,489.66 出 减：所得税影响额 318,011.95 合计 1,802,500.30 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业发展情况 公司主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售，根据国家统计局2017 年颁布的《国民经济行业分类》，公司归属于 C13 农副食品加工业中的“C1391 淀粉及淀粉品制造”行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为农副产品加工业（代码 C13）。 益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等产品符合未来消费者对于下游健康食品、饮料的需求，因此行业发展前景广阔，公司上述相关产品收入增长较快，毛利率及利润贡献较高，益生元、膳食纤维、减糖甜味剂是公司现有核心产品及未来业务发展的重点；淀粉糖产品是公司传统现金牛业务，下游应用场景多、空间大，定位于满足长期合作客户的基本需求。因此，本公司所处行业可细分为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂、淀粉糖行业。 1.益生元行业 1.1 益生元的功效 益生元是指能被宿主微生物选择性利用并产生健康益处的底物，主要包括各类功能性低聚糖、菊粉等，可溶性膳食纤维也具有益生元的作用。不同益生元的主要差异在于被肠道菌群利用程度不同，具体表现在对不同有益菌的增殖程度、有害菌受抑制程度、产酸量和产气量等方面的差异，从而产生特定功能性。目前国内已实现工业化生产并上市的益生元产品有低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖、低聚木糖等，主要用于功能食品、营养保健食品、乳制品以及饲料工业领域，并逐步向化妆品、药品等更多领域拓展。益生元在维护人体健康方面具有多方面的重要功能，主要有以下功效： （1）调节肠道菌群，促进有益菌增殖，抑制有害菌生长，减少肠道感染和疾病的发生风险。益生元能选择性地刺激双歧杆菌、嗜酸乳杆菌等有益菌的生长和繁殖，有益菌在益生元的作用下大量繁殖，会与有害菌竞争营养物质和肠道黏膜上的附着位点，从而抑制大肠杆菌、沙门氏菌等有害菌的生长和繁殖。 （2）改善肠道功能，促进肠道蠕动，改善和防止便秘。人体摄入功能性低聚糖可使肠道内双歧杆菌增多，双歧杆菌发酵低聚糖产生大量醋酸等短链脂肪酸，能促进肠道蠕动，使食物在肠道内的传输速度加快，减少有害物质在肠道内的停留时间，降低肠道疾病的发生几率，同时增加粪便湿润度并保持一 定的渗透压，达到改善和防止便秘的效果。 （3）激活免疫细胞，调节免疫因子，增加免疫功能。益生元通过调节肠道菌群平衡，能够刺激肠道免疫系统，激活巨噬细胞、淋巴细胞等免疫细胞，增强它们的活性和吞噬能力，从而提高机体的免疫防御功能，帮助人体抵抗病毒、细菌等病原体的入侵。益生元还可以调节免疫细胞分泌的细胞因子和免疫球蛋白等物质的水平，使免疫系统处于平衡状态，既能够有效抵御外界病原体，又不会产生过度的免疫反应，减少炎症和过敏等免疫相关疾病的发生。 （4）调节肠道 pH 值，促进矿物质元素的吸收。低聚糖类益生元经微生物发酵后可降低肠道内 pH 值，使肠道内环境呈酸性，这种酸性环境有利于提高矿物质溶解性，从而促进大肠中钙、镁等矿物质的吸收。 （5）降低血糖、血脂，调节脂肪代谢，降低慢性疾病风险。在控制血糖方面，益生元被肠道菌群发酵产生短链脂肪酸（SCFAs，如乙酸、丙酸、丁酸）可直接刺激肠道 L 细胞分泌胰高血糖素样肽-1（GLP-1）和肽 YY（PYY），GLP-1 可以促进胰岛素分泌，抑制胰高血糖素释放，延缓胃排空，减少餐后血糖波动。丙酸通过激活信号通路减少肝脏中甘油三酯和胆固醇的合成，而丁酸可以增强肌肉和肝脏中脂肪酸氧化酶的活性，加速脂肪分解，减少脂质蓄积。与此同时，益生元可结合胆汁酸，减少其重吸收，迫使肝脏利用更多胆固醇合成新胆汁酸，从而降低血清胆固醇水平。这些机制共同作用，使益生元成为预防和管理代谢综合征、糖尿病、心血管疾病的重要膳食干预策略。 1.2 益生元的应用领域 益生元目前已广泛应用于食品饮料、乳制品、医药、保健品等多个领域，具体主要应用领域如下： （1）功能食品及营养保健食品领域 目前，功能性低聚糖应用于功能及营养保健食品，主要包括如下两个方面：一是作为功能性配料添加到传统食品中，用于进一步开发功能及营养保健食品，使其具备增殖双歧杆菌等有益菌功能，起到调节肠道微生态平衡的作用，从而改善亚健康和疾病状态，很好地满足了人们对健康的诉求；二是直接以功能性低聚糖为主要成分，制造成冲剂、片剂、口服液等终端食品。功能食品及营养保健食品领域添加的益生元主要有低聚异麦芽糖、低聚果糖等。 （2）饮料领域 益生元在饮料领域的应用愈发广泛。益生元在不同类型饮料中有着独特优势，像益生元苏打水，凭借益生元调节肠道菌群的作用，与苏打水本身的弱碱性相结合，在促进消化的同时，还能平衡人体酸碱， 口感清爽又健康。益生元汽水则巧妙融合了碳酸饮料的清爽气泡感与益生元的健康属性，在满足消费者对口感追求的同时，助力肠道健康。在功能性饮料中，它常与益生菌携手，为肠道健康保驾护航，像常见的益生菌饮品，添加低聚果糖等益生元后，不仅能让益生菌更好地在肠道中定植繁衍，还能调节口感，减少酸度。植物基饮料里，益生元与植物中膳食纤维协同作用，为豆奶、杏仁奶赋予更丰富的健康内涵。在运动饮料中，益生元可以提升能量代谢，增强电解质及营养素的吸收效率，还能调节肠道功能，让运动爱好者远离运动后的消化困扰，以更饱满的状态投入下一次锻炼。饮料领域添加的益生元主要有低聚异麦芽糖、低聚果糖、菊粉、低聚木糖等。 （3）乳制品领域 2007 年，中国国家公众营养中心启动了低聚糖益生元项目，倡导在公众摄入的食物中加入功能性 低聚糖，激活与增殖人体的益生菌群，从而达到促进微生物生态平衡，改善公众营养健康的目的。“牛奶+益生元”成为了低聚糖益生元项目的典型模板。目前在市场上，添加益生元的乳品主要关注其增殖体内有益菌，完善肠道菌群的平衡功能，添加的益生元主要有低聚果糖、低聚半乳糖、低聚异麦芽糖、母乳低聚糖、低聚木糖等。 （4）生物配合饲料领域 功能性低聚糖不仅具有低热、稳定、安全无毒等良好的理化性质，还具有调整肠道和提高免疫等保健作用。目前，国外已将其作为生物配合饲料添加剂应用于生物配合饲料工业，功能性低聚糖饲料可选择性的刺激动物大肠中有益菌生长而防止病原菌滋生，提高机体免疫力，从而促进畜禽健康生长。功能性低聚糖添加于饲料的主要功效为：促进双歧杆菌增殖；促进动物生长，提高生产性能；提高排便速度；减少血氨浓度；增进矿物质吸收；减少抗生素使用。生物配合饲料领域添加的益生元主要有低聚异麦芽糖、果寡糖、低聚木糖等。 不