华润系迪瑞医疗2025年业绩图谱：国内由盈转亏遇阵痛，国际业务步入收获期！

迪瑞医疗近日披露2025年业绩预告，揭开华润系医疗器械平台过去一年的经营图谱——国内业务遭遇阶段性挑战，净利润由盈转亏；国际市场则稳健向上，进入收获期。这家华润集团旗下唯一的医疗器械平台，正经历从“阵痛调整”到“双轮驱动”的关键转折。

一、由盈转亏背后：国内四大压力叠加，现金流逆势改善

预告显示，迪瑞医疗2025年预计归属于上市公司股东的净利润为 -1.8亿元至-3.5亿元，相较2024年的1.41亿元，同比由盈转亏。公司解释，主要受市场竞争加剧、资产减值等因素影响，且压力集中在国内市场：

1. 仪器产品试剂产出不及预期，拖累收入增长；

2. 下游市场价格策略调整，出厂价下调致毛利承压；

3. 市场投入加大，短期销售费用上升；

4. 信用减值与资产减值损失增加，侵蚀当期利润。

尽管盈利承压，迪瑞医疗在现金流管理上交出亮点答卷：通过应收款催收、综合费用控制及资产处置，现金流不仅回正，还实现同比大幅提升。

管理层换血，引入华润系产业运营力量

为应对挑战，迪瑞医疗去年下半年启动重要人事调整：2025年9月，董事长、法人变更为郭霆，总经理为郎涛；2025年10月，职工代表董事调整为刘康。

新一届管理层几乎全部来自华润医药商业集团，具备丰富的产业运营与渠道资源。公司表示，此举意在借助华润医药商业器械板块的成熟体系，重塑业务增长动力。

二、国际业务突围：高端用户突破，“2+2+10”战略加码

与国内低迷形成鲜明对比，迪瑞医疗国际业务表现稳健。公司加大海外投入，仪器与试剂销售比例持续优化，盈利能力稳步提升。2025年半年报显示，国际业务同比增长 24%，印度、亚太、土耳其等核心市场增幅显著，仪器增量有效带动试剂放量。

董事会秘书安国柱透露，国际业务已进入收获期，在夯实基础医疗市场的同时，实现海外高端用户突破，2026年开门红可期。公司将围绕“2+2+10”国际战略布局，在已覆盖120多个国家的基础上，精选10国深度孵化，强化优势地位。

IVD出海成行业增长

抓手中国海关总署数据显示，2023年IVD产品出口呈结构性分化：

IVD试剂出口额 21.1亿美元，同比回落；
IVD仪器出口额 29.2亿美元，保持稳定，显示较强国际竞争力。

区域分布上，美国稳居第一大出口市场（3.5亿美元），俄罗斯、印尼分列二三位。

在集采、医保控费、检验套餐解绑等压力下，国内IVD行业步入转型，国际市场成为重要增长极。技术进步与成本优势加速企业出海步伐，多家头部公司已在国际业务上收获显著回报：

迈瑞医疗：前三季度国际业务收入占比过半，其中国际体外诊断产线占国际收入28%、体外诊断业务国际收入占该产线37%。通过并购、自建与合作，已在全球14国布局本地化生产（11国已投产，多数涉IVD），前三季度MT 8000全实验室智能化流水线销售超20套。上游整合海肽原材料技术，生产端通过DiaSys完善血球、生化、化学发光等海外供应链平台，本地化能力增强，海外中大样本量客户渗透提速。

新产业：2025年前三季度海外收入同比增21.07%，试剂收入增37%，海外综合毛利率升至69.49%，反超国内。海外销售全自动化学发光仪2631台，中大型机占比提至76%。公司计划停售除M800外所有M系列机型，全面转向毛利率更高的X系列。

挑战仍存：国际品牌竞争、严格监管、本地化服务能力不足等问题待解。但随着技术突破与经验积累，合规、数据安全、市场准入等壁垒有望逐步破除，中国IVD企业全球份额提升可期。

结语

迪瑞医疗的这份“成绩单”，折射出华润系医疗器械平台在国内承压与国际收获间的真实落差。短期阵痛来自市场竞争与价格策略调整，但现金流改善与管理层“换血”为复苏埋下伏笔；而国际业务的稳健增长与高端用户突破，则为公司打开新的增长曲线。

在IVD行业整体转型的大背景下，国际化已从“可选项”变为“必选项”。对于迪瑞医疗而言，能否借华润系产业资源打通国内外双循环、在高端市场建立持续竞争力，将是下一程的关键考题。

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