179家医药企业净利润大洗牌：44家预增、22家扭亏，谁在逆势突围？

同花顺问财最新数据显示，截至1月29日，已有179家医药企业披露2025年度业绩预告，行业盈亏图谱浮出水面——一边是近四分之一企业预增，一边是超三成企业面临业绩下滑或亏损压力。这场“冰火两重天”的背后，哪些赛道在逆势领跑？又有哪些企业通过战略调整打了场漂亮的“翻身仗”？

一、44家预增企业画像，四大细分赛道成“增长主力军”

在179家披露预告的企业中，44家预告净利润增长（含“大幅增长”与“预增”），占比约24.58%，成为寒冬中的一抹亮色。其中，“大幅增长”企业35家，包括国药一致、沃华医药、力生制药、一心堂等；“预增”企业9家，如九安医疗、阳光诺和等。

从细分领域看，化学制剂、原料药、医疗研发外包（CXO）、医疗设备四大赛道表现最突出，各有7家企业入围预增名单；其次是医疗耗材与中药，各有4家。若论“增长含金量”，“大幅增长”阵营中更跑出一众头部选手：药明康德、国药一致、乐普医疗、甘李药业等企业净利润位居前列，成为拉动板块增长的核心引擎。

案例1：国药一致——分销+药房双轮驱动，净利润冲10亿级

国药一致预计2025年归母净利润10.55亿-12.15亿元，同比激增64.20%-89.11%。尽管其药品、器械耗材两大核心业务2024年营收微降，但2025年分销业态延续稳健增长，国大药房通过优化商采体系、调整门店布局，经营质量显著提升。“战略转型+精细化管理”的组合拳，正助力其巩固行业竞争力。

案例2：甘李药业——集采+出海+股权收益，净利润逼近12亿

甘李药业预计2025年归母净利润11亿-12亿元（同比增78.96%-95.23%），扣非净利润7亿-8亿元（同比增62.63%-85.86%）。其增长密码有三：国内市场借胰岛素集采中标优势，制剂销量与销售额双升；国际市场在“一带一路”及新兴市场拓展顺利，新增多个合作客户；叠加股权转让带来的非经常性收益，三重动力推高利润。值得一提的是，其特许权服务收入2024年毛利率高达95.08%，堪称“现金奶牛”。

二、22家扭亏企业扫描，化学制剂、耗材、中药领衔“翻盘战”

更值得关注的是22家“扭亏为盈”的企业——它们告别亏损，在2025年实现盈利，经营拐点明确。其中，以岭药业、通化东宝净利润均超12亿元，领跑“翻盘军团”；华邦健康、步长制药等紧随其后，净利润达数亿元；*ST生物、阳普医疗等企业则凭借千万级净利润“摘帽”在望。

案例1：通化东宝——胰岛素集采+股权转让，12亿净利润“逆袭”

通化东宝预计2025年归母净利润约12.42亿元，同比扭亏。尽管其生物制品（原料药及制剂）2024年营收下滑，但2025年靠两大抓手翻盘：

一是主业发力，依托胰岛素集采中标优势，门冬、甘精等胰岛素类似物快速放量，利拉鲁肽、恩格列净片亦表现亮眼，国内收入大幅攀升；

二是非经常性损益加持，转让厦门特宝生物股权收益直接增厚利润。

案例2：步长制药——成本下降+摊销减少，3亿级净利润“稳了”

步长制药预计2025年归母净利润3.2亿-4.68亿元，同比扭亏。其核心逻辑在于“降本+减负”：药品销售规模扩大，主要产品生产成本下降；此前收购通化谷红、吉林天成的评估增值摊销于2024年末结束，费用同比减少。此外，泌尿产品2024年毛利率达85.05%，高毛利业务也为利润修复添砖加瓦。

结语

179家医药企业的业绩预告，勾勒出一幅“强者恒强、弱者承压”的行业图景。预增企业中，化学制剂、CXO等赛道因技术壁垒与刚需属性，成为增长主力；扭亏企业则多依赖集采红利释放、成本优化或非经常性收益“输血”，但能否持续仍需观察主业韧性。

在创新药研发高投入与仿制药利润压缩的双重压力下，具备集采中标能力、国际化布局或高毛利业务的细分领域，正成为药企穿越周期的“安全垫”。随着更多企业披露完整财报，这场“净利润大考”的深层逻辑或将进一步清晰——而那些能在分化中抓住结构性机会的企业，或已抢得先机。

179家医药企业披露数据（识别二维码查看）

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