赛道梳理
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全球乙肝小核酸药物研发加速，GSK/IONIS三期药物Bepirovirsen治愈率达29%
全球2.57亿慢性乙肝患者面临治疗困境，小核酸药物成为新希望。GSK/IONIS的Bepirovirsen（ASO疗法）三期临床显示29%未治疗患者实现HBsAg清除，预计2026年多国申报上市。国内企业进展迅速：浩博医药AHB-137二期数据显示63%患者实现病毒学应答；腾盛博药Elebsiran联合疗法HBsAg清除率达33.3%。强生、罗氏等跨国药企曾终止多个项目，凸显研发挑战。中国作为乙肝大国（感染者7500万），相关研发具有重大临床价值。 -
2025年国产创新药爆发：半年获批34款，恒瑞医药领跑
2025年国内新药审批加速，截至5月29日已获批54款新药，其中国产创新药34款，接近2024年全年水平。恒瑞医药表现突出，累计23款1类新药上市，肿瘤药占比50%，2024年肿瘤业务收入146亿元。ASCO年会上，恒瑞15款创新药70项研究亮相，吡咯替尼、卡瑞利珠单抗等重磅药物销售亮眼。中国医药创新正迈向全球前沿。 -
2025Q1小核酸药物TOP10：Spinraza 4.24亿美元领跑，Alnylam 5款上榜
2025年一季度全球小核酸药物市场格局显现，Spinraza（Ionis & Biogen）以4.24亿美元销售额领跑，Alnylam旗下5款产品（Amvuttra 3.1亿、Leqvio 2.57亿等）合计营收超7亿美元，Sarepta 3款DMD药物贡献显著。行业呈现技术驱动（RNAi/ASO/exon跳跃）与商业化协同特点，但面临高价支付、靶点同质化等挑战，需差异化创新与支付体系突破。 -
成都跻身中国生物药创新一线，2024年6款1类新药获批！
成都已成为中国生物药创新高地，2024年获批6款国产1类新药，近三年License-out交易额达260亿美元，占全国30%。科伦博泰、百利天恒等企业创下ADC药物出海纪录，总交易额超百亿美元。成都依托完善的产业集群、头部Biotech企业、顶尖科研资源及政策支持，打造了世界级生物医药创新生态。 -
石药二羟丙茶碱注射液过评！超2.5亿销售额背后的集采风云与市场解析
5月28日，石药集团欧意药业二羟丙茶碱注射液通过仿制药一致性评价。该药为支气管扩张剂，原研未入华，2023年全国医院销售额达2.5亿元（+107.2%），2024上半年已超1.1亿元。目前55家企业过评，36家报产中，集采最低价跌破1元/支，市场竞争白热化。 -
创新药赛道双雄争霸：恒瑞医药、百济神州业绩、海外营收与研发投入深度对比
恒瑞医药与百济神州是国内创新药赛道头部公司，市值相当。对比2024年/2025Q1财报，二者在业绩、境外营收、研发投入、管线布局、员工及薪酬人效等方面各有特色，未来胜负取决于谁能更高效地将研发资源转化为全球竞争力。 -
人效薪酬与战略规划：华海高效益VS海正高规模，2024药企双核引擎新动向
浙江台州的海正药业与华海药业是医药产业集群双核引擎。结合2024财报，从多维度解析两家药企布局，包括营收净利对比、国际化进程、研发投入、管线布局、人效薪酬等，并展示两家药企未来发展战略规划。 -
国产创新药FDA闯美盘点：8款获批，抗肿瘤药领航！呋喹替尼235.83%增速成黑马
自2019年首个国产创新药闯关FDA成功，至今已有8款国产原研创新药获批，7款为抗肿瘤药，涉及康方生物等多家药企。其中部分药物市场表现优异，但创新药研发上市不易，FDA批文是撬动全球市场的杠杆，可加速药物在其他地区上市。 -
细胞疗法赛道再升级：尚高控股InfiniClone，攻克帕金森/阿尔茨海默病治疗难题
细胞疗法正改变医药行业格局，并购成企业切入赛道重要手段。2025年4月尚高公司子公司收购InfiniClone 51%股权，以获取其技术和专利。此外，多家药企通过并购深化细胞疗法布局，如BMS、拜耳、阿斯利康等，借此快速获取技术、平台和人才，提升市场竞争力。 -
口服GLP-1双雄争霸：诺和诺德口服司美格鲁肽提交FDA，礼来orforglipron如何接招？
当地时间4月21日，诺和诺德向美国FDA提交口服版GLP-1减肥药物上市申请，以回应礼来竞争，是其重新定价未来的关键一跃。此前因多种原因延迟，此次申请基于完整数据，标志其战略转向，未来两巨头将在口服GLP-1领域激烈竞争。
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