赛道梳理
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老牌药企加速布局，2024年超60亿元投资Biotech创新合作
在生物医药创新浪潮下，华东医药、华润医药等老牌药企通过战略合作加速转型。华东医药与荃信生物、圣因生物等Biotech达成超20亿元合作，推动IL-4Rα单抗等创新药研发；华润医药62亿元控股天士力，构建AI中药研发平台；东北制药1.87亿元收购鼎成肽源切入细胞治疗领域。2024年中国医药License-in交易TOP10显示，老牌药企正通过"资金+商业化"与Biotech"技术+创新"优势互补，重塑医药产业格局。 -
恒瑞、默沙东等药企竞逐 COPD 赛道，交易额超百亿！
恒瑞与GSK达成125亿美元合作，涉及COPD药物HRS-9821；默沙东斥100亿收购 Verona，其恩塞芬汀8个月销破1亿。中国有1亿 COPD患者，70%未确诊。 -
B7-H3成肿瘤免疫治疗新靶点，多款ADC/CAR-T疗法进入临床
B7-H3（CD276）在59.5%的实体瘤中高表达，成为肿瘤免疫治疗新靶点。目前全球90余项临床试验在研，包括Y-Mabs的放射性抗体Omburtamab、宜联生物ADC药物YL201（获FDA孤儿药资格）、第一三共DS-7300等。博生吉B7-H3 CAR-T（TAA06）获FDA孤儿药认定。B7-H3靶向疗法通过阻断免疫抑制、增强T细胞杀伤等机制，在神经母细胞瘤、头颈癌等肿瘤中展现潜力。 -
跨国药企借1.3万亿医保筑"不死金身"，中国药企以性价比突围
美国医疗支付体系为跨国药企(MNC)提供1.3万亿美元稳定现金流，礼来GLP-1减肥药Zepbound定价$1059/月仍销量暴增215%。2023年Biotech市值暴跌60%，MNC以3折价格抄底管线，默沙东1亿首付锁定科伦博泰200亿潜在价值管线。中国药企采取"非对称战争"策略，恒瑞医药等通过性价比切入新兴市场，科伦博泰通过授权合作换取生存空间。全球医药竞争正从科学发现转向金融工程，中国药企需重构游戏规则突围。 -
2024年糖尿病用药Top10榜单出炉：本土药企抢占560亿市场，达格列净片60亿登顶
摩熵医药数据显示，2024年国内医院糖尿病用药销售额达560亿元，同比增长10%。达格列净片以64亿元销售额成为新“药王”，华东医药、甘李药业等本土企业跻身TOP10。外资企业仍主导市场，但本土药企在增量市场中表现亮眼，如甘李药业胰岛素海外突破，华东医药多款产品年销超亿元。 -
2030年全球制药TOP10：礼来登顶，辉瑞“垫底”，BMS、GSK掉队！
Evaluate最新报告显示，到2030年全球处方药市场规模将突破1.75万亿美元，年复合增长率7%。礼来和诺和诺德凭借GLP-1药物（替尔泊肽和司美格鲁肽）将登顶药企收入榜，两款药物年销售额预计分别达620亿和470亿美元。辉瑞、诺华等传统巨头排名下滑，BMS和GSK跌出前十。专利悬崖将冲击3000亿美元销售额，推动药企转向精准并购。全球研发支出增速放缓至2.9%，而中国创新药企正成为全球授权交易的重要力量，占比达40%。 -
传统药企创新转型：天士力10亿研发扭亏为盈，中药企业创新药步入收获期
传统药企正面临创新转型关键期。中药企业天士力2023年扭亏为盈，净利润10.71亿元，2024年研发投入10.39亿元；京新药业失眠药地达西尼预计销售过亿。仿制药企中，恒瑞创新药收入占比过半，科伦通过ADC合作斩获118亿美元交易。某流通药企年研发投入近30亿却20年无新药获批，去年砍掉十余管线。中药企业研发投入普遍超10%，在GLP-1、ADC等热门领域均有布局，创新药即将进入成果验证阶段。传统药企正与biotech共同构建中国创新药生态。 -
非奈利酮片：医保续约再降价，石家庄四药、复星万邦等国内药企竞逐糖尿病肾病市场
7月8日，石家庄四药、复星万邦递交非奈利酮片上市申请。该药由拜耳开发，2022年在中国获批，目前国内仅拜耳有批文，14家企业报产在审，24家备案原料药。其纳入医保后价格下降，未来将为更多患者提供治疗选择。 -
全球乙肝小核酸药物研发加速，GSK/IONIS三期药物Bepirovirsen治愈率达29%
全球2.57亿慢性乙肝患者面临治疗困境，小核酸药物成为新希望。GSK/IONIS的Bepirovirsen（ASO疗法）三期临床显示29%未治疗患者实现HBsAg清除，预计2026年多国申报上市。国内企业进展迅速：浩博医药AHB-137二期数据显示63%患者实现病毒学应答；腾盛博药Elebsiran联合疗法HBsAg清除率达33.3%。强生、罗氏等跨国药企曾终止多个项目，凸显研发挑战。中国作为乙肝大国（感染者7500万），相关研发具有重大临床价值。 -
2025年国产创新药爆发：半年获批34款，恒瑞医药领跑
2025年国内新药审批加速，截至5月29日已获批54款新药，其中国产创新药34款，接近2024年全年水平。恒瑞医药表现突出，累计23款1类新药上市，肿瘤药占比50%，2024年肿瘤业务收入146亿元。ASCO年会上，恒瑞15款创新药70项研究亮相，吡咯替尼、卡瑞利珠单抗等重磅药物销售亮眼。中国医药创新正迈向全球前沿。
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