减肥药，在中国基本医保里有一条明确的原则：2020年《基本医疗保险用药管理暂行办法》规定，主要起减肥、美容等作用的药品不纳入国家医保药品目录。换句话说，仅仅为了“减重”使用GLP-1，基本医保目前没有支付空间。
但这并不等于“带有减重作用的药物都进不了医保”。我们需要改变的视角是医保对药物的判断并不只看分子本身，而要落到具体适应症和限定支付范围。换言之，像GLP-1这种具有多作用点的药物，完全可以通过其他适应症进入医保支付范围。
本文以GLP-1三个案例展开讨论，2型糖尿病（T2DM）的成功之路，阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）的试错之路，以及代谢相关脂肪性肝炎（MASH）、射血分数保留性心力衰竭（HFpEF）前行之路。
一、GLP-1含减肥适应症：“样板路径”已经跑通
1. 从司美格鲁肽到替尔泊肽：入保节奏明显提速
T2DM是GLP-1在中国医保体系内最明确的支付场景。
目前，艾塞那肽、利拉鲁肽、利司那肽、度拉糖肽、聚乙二醇洛塞那肽、司美格鲁肽注射液、依苏帕格鲁肽α、替尔泊肽等多款产品已进入医保目录，支付范围主要限定于成人T2DM及相关人群。
（数据来源：2024/2025年国家医保药品目录及相关公开资料整理 / 销售额数据来源：摩熵医药2025年-2026上半年全终端医院+药店+电商数据库）
这条时间线值得细读：
- 2021年，司美格鲁肽注射液（诺和泰®）获批成人T2DM适应症，并于当年通过医保谈判纳入国家医保目录，谈判后价格大幅下降。
- 2025年12月7日，2025年版医保目录发布，全球首个GIP/GLP-1双受体激动剂替尔泊肽（穆峰达®）纳入目录，支付范围严格限定为“在饮食控制和运动基础上，接受二甲双胍和/或磺脲类药物治疗血糖仍控制不佳的成人2型糖尿病患者”。
- 2026年1月1日，新版目录正式执行，国产GLP-1依苏帕格鲁肽α等同期进入医保。替尔泊肽自2025年1月在华上市，至同年12月纳入2025年版目录，前后不足一年。礼来2026年一季报亦提及，Mounjaro纳入医保带来的价格变化，已经体现为中国市场实际价格下降，医保谈判的降价效应快速传导至市场。
需要强调的是：司美格鲁肽和替尔泊肽的医保支付，均以纳入医保目录的疾病适应症及限定支付范围为准，减重用途不在支付范围内。
以替尔泊肽为例，2025年医保目录已经明确了相应的治疗条件，并非所有T2DM患者均可直接按医保支付。
2. 医保放量：一个被反复验证的正循环
医保支付对销售的撬动作用，在GLP-1上体现得尤为明显。
- 据摩熵医药全终端医院数据库统计，诺和泰®在国内全终端销售市场的销售额从2022年的24.9亿元增至2025年的73.29亿元，三年增长约1.9倍；
- 据诺和诺德2025年年报，司美格鲁肽全系产品2025年全球销售额约346亿美元，占公司总营收七成以上；其中中国市场约68.15亿丹麦克朗（约10亿美元）；
- 据礼来2025年第四季度财报，替尔泊肽2025年全球销售额约365亿美元（Mounjaro约229.65亿美元＋Zepbound约135.42亿美元），首次超越司美格鲁肽，登顶全球“药王”。入保后，前期价格竞争进一步转化为以价换量的通道。
礼来2026年上半年总营收达427.73亿美元，同比增长51%；其中替尔泊肽全系列产品合计销售额276.93亿美元，同比增长88%。同期，诺和诺德的司美格鲁肽全系列销售额约173亿美元，替尔泊肽领先约104亿美元。
医保支付带来的价格下降，未必会削弱市场价值。对成熟度高、患者基数庞大的慢病药物而言，价格下降往往伴随患者可及性提高与使用量增加。
中国庞大的糖尿病患者基数，为这一逻辑提供了重要支撑：公开流行病学数据显示，我国成人2型糖尿病患者约1.48亿人，血糖达标率仅约50.1%；糖尿病慢性并发症又带来长期医疗负担。
对于医保而言，如何以合理的谈判价格，让患者获得同时改善血糖、体重以及心肾风险的治疗方案，是评估GLP-1长期支付价值的重要考量。
T2DM案例至少证明了一点：只要适应症锚定“疾病”而非“体型”，GLP-1进入医保具有明确的政策空间；而其多重临床获益，也为医保评估长期治疗价值提供了依据。
二、OSA获批：非糖尿病适应症的第一个观察样本
如果说T2DM是GLP-1医保支付的“安全区”，那么阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）则成为GLP-1进入非糖尿病疾病治疗场景后，最值得观察的案例之一。
2025年7月3日，礼来宣布，替尔泊肽第三项适应症在中国获批：用于正在接受或不愿接受气道正压通气（PAP）治疗的肥胖成人中度至重度OSA。
据礼来官方信息，这是国内首个、也是目前唯一用于治疗成人肥胖患者中重度OSA的处方药，填补了该领域长期以来的治疗空白。
临床数据来自SURMOUNT-OSA III期试验：在未使用PAP治疗的患者中，替尔泊肽组每小时呼吸暂停低通气指数（AHI）平均下降约27次，安慰剂组仅下降约5次；治疗一年后，半数以上患者已不再符合OSA的严重程度标准。
之所以说OSA特殊，是因为这个适应症同时兼具“疾病属性”与“肥胖相关性”两个特征，也因此成为观察医保支付边界的重要窗口：
第一，它是明确的疾病。中重度OSA与高血压、心律失常以及心血管风险密切相关，而持续气道正压通气（CPAP/PAP）虽是重要的标准治疗手段，但部分患者依从性不佳，临床未满足需求客观存在。
第二，它不是单纯“减肥”。替尔泊肽OSA适应症针对的是肥胖成人中重度OSA患者，处方依据是明确的疾病诊断和严重程度分级，而非单纯的体重数字。
第三，它具有潜在的卫生经济学价值。如果药物治疗能够改善OSA严重程度，并进一步降低并发症风险，那么医保在评估支付价值时，便有可能将长期医疗成本节省和健康获益纳入考量。
换言之，OSA正在提出一个关键问题：当肥胖成为某些疾病的重要危险因素和共同代谢基础时，医保是否愿意为这类“疾病导向”而非“体重导向”的治疗买单？
目前，替尔泊肽的OSA适应症尚未纳入医保，患者仍需自费。
国产阵营也在跟进：信达生物的玛仕度肽（GCG/GLP-1双受体激动剂）OSA适应症III期临床研究正在进行中。
替尔泊肽的T2DM适应症上市后较快进入医保，已开先例；其OSA适应症能否复制这一节奏，将在很大程度上预示GLP-1类药物医保准入的走向。
三、MASH获批：疾病适应症版图持续扩张
就在市场还在讨论OSA时，GLP-1又打开了一个新的疾病治疗场景。
2026年9月10日，诺和诺德宣布：减重版司美格鲁肽注射液（诺和盈®）获批新适应症——代谢相关脂肪性肝炎（MASH）伴中重度肝纤维化，成为国内首个、也是唯一获批用于治疗MASH的GLP-1RA类药物。
诺和盈®MASH适应症获批
图源：NMPA官网
此次获批的特殊之处在于产品本身：诺和盈®此前主要用于体重管理，减重用途需自费；如今凭新增的MASH适应症，正式进入疾病治疗场景，医保准入评估由此有了政策基础。
海外市场同样在推进：FDA已于2025年8月15日批准Wegovy®用于伴中重度肝纤维化（F2-F3期）的非肝硬化MASH成人患者。
支撑该获批的ESSENCE III期试验显示：72周时，62.9%的受试者实现脂肪性肝炎改善且肝纤维化无恶化，安慰剂组为34.3%；36.8%实现肝纤维化改善且脂肪性肝炎无恶化，安慰剂组为22.4%。
MASH正在成为GLP-1继糖尿病、体重管理之后的又一重要应用领域。
中国市场患者基数同样可观：据相关流行病学调查，成人脂肪肝患病率已接近三分之一；一般人群MAFLD患病率约29.7%；《中国肥胖地图》数据显示，肥胖人群中脂肪肝患病率高达81.8%。
若疾病持续进展，MASH可能发展为肝纤维化、肝硬化甚至肝癌，长期医疗负担不断增加。
MASH适应症的支付意义在于，它为原本用于体重管理的GLP-1产品提供了一个相对独立于“减肥”支付限制的疾病治疗场景。
若未来诺和盈®的MASH适应症进入医保，考验的将不只是药品临床价值，还包括纤维化分期门槛、肝活检或无创诊断成本、长期用药经济学以及医保基金预算影响。
相比T2DM，这一支付场景显然更加复杂。也正因为如此，MASH能否进入医保，将成为观察“疾病适应症”能否为体重管理类GLP-1产品打开新支付空间的重要案例。
同样在路上的还有更多适应症：替尔泊肽用于肽肥胖合并射血分数保留性心力衰竭（HFpEF）适应症已进入审评审批阶段；第五项适应症——降低T2DM伴心血管疾病患者主要心血管不良事件（MACE）风险——也已申报上市。
玛仕度肽则已于2026年6月提交国家医保目录调整申报材料，以T2DM适应症为切入点，探索医保准入路径。
从糖尿病到OSA，再到MASH、HFpEF及心血管风险管理，GLP-1的疾病适应症版图，正在从单点扩展成矩阵。
结语：肥胖并发症，可以入医保
中国医保对GLP-1的支付逻辑，正越来越清晰地转向“适应症本位”。
用于减重，不属于基本医保支付范围；用于治疗明确疾病，则可按常规医保准入规则评估。用于治疗明确疾病时，仍需综合考量临床价值、患者需求、经济性及基金承受能力。
目前，T2DM已经跑通“获批—谈判—执行—放量”的完整路径；OSA已获批但尚未进入医保支付；MASH则刚刚打开新的疾病治疗场景。 这意味着，GLP-1能否进入医保，关键不在于它是否具备减重属性，而在于具体适应症能否形成明确、可验证、可支付的疾病价值。
海外市场的GLP-1支付政策也在向人群和临床价值导向转变。美国已针对符合特定临床标准的人群探索减重适应症的公共支付，澳大利亚则仍在评估肥胖治疗纳入公共支付体系的可行性。整体来看，GLP-1支付并非简单按“减重药”整体覆盖，而是更多与适用人群、疾病风险和临床获益挂钩。
对中国市场而言，随着GLP-1适应症从T2DM进一步扩展至OSA、MASH、HFpEF等肥胖相关疾病，医保支付讨论也将从“减肥是否报销”，转向哪些疾病值得支付、哪些患者应该支付、支付多少才具备经济性。
从T2DM到OSA，再到MASH，GLP-1正在通过一个个疾病适应症，逐步进入医保支付范围。这个范围最终能有多宽，取决于临床价值与医保经济性能否形成平衡。
主要参考资料：
1. 国家医疗保障局：《基本医疗保险用药管理暂行办法》（2020年）及“减肥药再“神“也不能进医保”官方解读（2024年4月）
2. 国家医疗保障局：《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2024年/2025年）》（2025年版目录于2025年12月7日发布，2026年1月1日执行）
3. 湖南省医疗保障局：《医保商保“双目录”发布，114种新药入围医保目录》（2025年12月）
4. 礼来中国/医药魔方：替尔泊肽（穆峰达®）纳入2025年国家医保目录公告（2025年12月）
5. 财经网/动脉网：穆峰达®第三项适应症（OSA）中国获批报道（2025年7月）；SURMOUNT-OSA临床数据（礼来官方发布）
6. 礼来2025年第四季度财报（2026年2月4日）；礼来2026年第一季度财报（2026年4月30日）
7. 诺和诺德2025年年度报告（2026年2月）；PDB药物综合数据库（中国医药工业信息中心）
8. 财联社：诺和盈®（司美格鲁肽）MASH适应症国内获批报道（2026年9月10日）；FDA关于Wegovy®治疗非肝硬化MASH伴中重度肝纤维化的批准公告（2025年8月15日）
9.《中国脂肪肝防治指南（科普版）》及基层诊疗指南（2025年）；《中国肥胖地图》（2023年，基于全国1580万成人数据）
10. 信达生物：玛仕度肽2026年国家医保药品目录调整申报材料（公示版）
11. HHS ASPE：Medicare Coverage of Anti-Obesity Medications（2024年11月）；澳大利亚PBAC关于GLP-1肥胖治疗药物的建议（2025年11月）
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