港股创新药今年最大回购来了！中国生物制药豪掷20亿，330亿现金底气能否撑起板块拐点？

持续低迷的港股创新药板块迎来重磅“强心针”式利好。6月15日早盘，港股龙头药企中国生物制药（01177.hk）公告称，公司董事会决议通过一项股份购买计划，将视市场情况于未来12个月以不超过20亿港元总价在公开市场上回购本公司股份，及指示负责管理股份奖励计划的受托人购买股份。据不完全统计，这是今年以来创新药企业最大金额的回购计划。

截图来源：企业公告

一、资金充裕，大手笔增持回购传信心

今年以来，国内生物医药板块持续走低。2026年至今，恒生医疗保健指数（HSHCI）下跌14.56%，相较恒生指数跑输约11个百分点，成为最大拖累板块。随着板块估值逼近历史低点，生物医药企业纷纷以回购、增持等形式传递信心。而中国生物制药20亿回购计划出炉，无疑是近期市场最为重磅的利好消息之一。

根据公告，中生表示，董事会留意到近期本公司股价较为波动，认为本公司价值目前被严重低估，为尽快提振投资者信心及提升股东回报，决定采纳该股份购买计划。董事会将不时检讨及全权酌情决定如何分配股份购买额度用于股份回购及奖励股份购买。

今年以来，中国生物制药不断通过回购和增持向市场传递信心，已累计回购约6035万股股份，耗资约3.38亿港元。3月以来，中国生物制药创始人家族，包括董事会主席谢其润、执行董事谢炳、董事会副主席郑翔玲连续增持，总金额近7000万元。

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中生董事会认为，公司现有充足财务资源足以实施股份购买计划并维持稳健的财务状况。于现况下进行股份购买可展示本公司对业务展望及前景充满信心，且最终会为本公司带来裨益及为股东创造价值。

2025年年报显示，中生全年实现经调整归母净利润45.4亿元，同比增长31.4%，连续四个报告期实现营收、净利润双位数增长，在港股龙头药企中独树一帜。截至2025年末，公司资金储备高达330亿元，净现金达到169亿元，充裕的现金储备不仅为公司研发投入、BD并购与全球化布局提供了充足的资金支持，也让公司具备了极强的抗风险能力，能够从容应对行业周期波动与外部环境变化。

二、基本面向好，医药板块有望迎配置拐点

数据显示，我国"十四五"期间共批准230个创新药，对外授权交易屡创新高。2025年全年创新药对外授权(BD)交易总额飙升至1357亿美元，占全球总额的49%。2026年一季度，中国创新药BD交易总金额已达614亿美元，占全球交易规模的近70%，全年交易总额有望突破1500亿美元大关。高涨的对外授权数据，以及行业基本面持续改善，与医药板块估值低迷形成强烈对比。

招商证券将近期港股医药/生物科技板块显著跑输的原因归纳为三点：流动性约束、BD合作政策不确定性提升、以及部分临床资产的估值下修。该券商认为，近期宏观扰动与板块波动，为长期投资者逢低布局优质中国生物医药龙头提供了良好机会。市场阶段性情绪过度，看好龙头生物医药企业，预计创新龙头将在稳健盈利能力和丰富管线支撑下实现修复。

以中国生物制药为例，除了业绩表现出色，摩熵医药数据显示，目前在全球有库莫西利、TQG-203、罗伐昔替尼等多款新药获批上市，临床前有超30款创新药，申报临床有超10款。此外，其在研发和BD等方面也不断取得突破。今年ASCO上，中国生物制药此次有10款创新药的36项临床研究入选。大单品“得福组合”（贝莫苏拜单抗+安罗替尼胶囊）一线治疗非鳞状非小细胞肺癌的III期临床研究数据，以14.42个月的中位无进展生存期（PFS），“头对头”战胜替雷利珠单抗联合标准化疗方案，并以“最新重磅”（LBA）形式入选口头报告。

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继罗伐昔替尼以15.3亿美元授权赛诺菲后，中生近期又与葛兰素史克达成战略合作，引进其革命性乙肝治愈创新药bepirovirsen。6月6日，位于上海闵行的正大天晴全球研发总部正式启用，创新研发迈入国际化新阶段。

随着ASCO等国际会议密集数据读出将进一步验证国产创新成色，创新药板块将迎价值重估。“当前时段存量资金正处于高低切换、从高位科技向低位医药腾挪的窗口期，攻守配置逻辑预计有望逐步迎来拐点。”中泰证券认为。

参考来源：

[1] 企业公告/官方披露

[2] 摩熵医药（原药融云）数据库

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