2025年万泽实业股份有限公司中报

万泽实业股份有限公司 2025 年半年度报告 2025 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄振光、主管会计工作负责人陈岚及会计机构负责人(会计主管人员)林丽云声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司半年度报告中部分涉及对于未来经营计划或经营工作安排的描述， 相关计划或安排的落实受到多方面因素的影响，并不构成公司对于投资者的实质承诺，在此提请广大投资者注意投资风险。 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，请查阅“第三节管理层讨 论与分析之十、公司面临的风险和应对措施”的相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义...... 2 第二节 公司简介和主要财务指标...... 6 第三节 管理层讨论与分析...... 9 第四节 公司治理、环境和社会...... 22 第五节 重要事项...... 25 第六节 股份变动及股东情况...... 32 第七节 债券相关情况...... 40 第八节 财务报告...... 41 第九节 其他报送数据...... 220 备查文件目录 （一）载有董事长亲笔签名的 2025 年半年度报告文本； （二）载有单位负责人、主管会计工作的负责人、会计机构负责人签名并签章的 2025 年中期会计报表； （三）报告期内中国证监会指定报刊上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿； （四）《公司章程》文本； （五）其他有关资料。 释义 释义项 指 释义内容 公司、本公司、万泽股份 指 万泽实业股份有限公司 万泽集团 指 万泽集团有限公司 万泽中南研究院 指 深圳市万泽中南研究院有限公司 万泽航空材料 指 深圳市万泽航空材料研究有限公司 深圳精密铸造 指 深圳市万泽精密铸造科技有限公司 深汕万泽 指 深圳市深汕特别合作区万泽精密科技有限公司 上海万泽、上海精密 指 上海万泽精密铸造有限公司 内蒙双奇 指 内蒙古双奇药业股份有限公司 万泽生物公司 指 深圳市万泽生物科技有限公司 四川厌氧生物 指 四川厌氧生物科技有限责任公司 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《万泽实业股份有限公司章程》 股东大会 指 万泽实业股份有限公司股东大会 董事会 指 万泽实业股份有限公司董事会 监事会 指 万泽实业股份有限公司监事会 报告期 指 2025 年半年度 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 股票简称 万泽股份 股票代码 000534 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 万泽实业股份有限公司 公司的中文简称（如有） 万泽股份 公司的外文名称（如有） Wedge Industrial Co., Ltd. 公司的法定代表人 黄振光 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 蔡勇峰 李畅 联系地址 深圳市福田区福田街道皇岗社区福强路 2016 深圳市福田区福田街道皇岗社区福强路 2016 号云顶翠峰裙楼一楼 号云顶翠峰裙楼一楼 电话 （0755）83260208 （0755）83241679 传真 （0755）83364466 （0755）83364466 电子信箱 wzgf0534@163.com wzgf0534@163.com 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024 年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入（元） 625,427,361.68 502,750,963.85 24.40% 归属于上市公司股东的净利润（元） 119,406,060.06 97,999,685.75 21.84% 归属于上市公司股东的扣除非经常性 110,285,432.56 85,306,943.10 29.28% 损益的净利润（元） 经营活动产生的现金流量净额（元） 6,208,630.67 2,826,248.07 119.68% 基本每股收益（元/股） 0.2397 0.1975 21.27% 稀释每股收益（元/股） 0.2367 0.1922 23.14% 加权平均净资产收益率 8.28% 7.66% 增加 0.62 个百分点 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增减 总资产（元） 4,126,836,385.45 3,970,281,336.21 3.94% 归属于上市公司股东的净资产（元） 1,496,661,034.59 1,360,987,340.60 9.97% 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用 单位：元 项目 金额 说明 非流动性资产处置损益（包括已计提 222,442.10 资产减值准备的冲销部分） 计入当期损益的政府补助（与公司正 常经营业务密切相关、符合国家政策 13,370,864.01 规定、按照确定的标准享有、对公司 损益产生持续影响的政府补助除外） 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外，非金融企业持有金融 资产和金融负债产生的公允价值变动 3,064.60 损益以及处置金融资产和金融负债产 生的损益 除上述各项之外的其他营业外收入和 -163,595.93 支出 减：所得税影响额 1,094,734.58 少数股东权益影响额（税后） 3,217,412.70 合计 9,120,627.50 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内主要业务 报告期内，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、制造与销售。 1、微生态活菌产品业务 公司下属全资子公司内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大人体微生态系统的国家级高新技术企业，主要产品双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名：“金双歧®”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名：“定君生®”），均是由人体原籍菌组成的微生态活菌药品。其中，“金双歧®”作为少有的临床及OTC 双重认证的微生态活菌药品之一，主要用于治疗肠道菌群失调引起的腹泻、慢性腹泻 、抗生素治 疗无效的腹泻及便秘，是消化、儿科、老年科等肠道疾病的预防及治疗用药，“定君生®”则是国内唯一用于妇科感染的阴道微生态活菌药品，填补了妇科微生态疗法的用药空白。“金双歧®”和“定君生®”在细分领域内均具有较高的市场知名度和市场占有率。公司在益生菌大健康方面也布局了相关产品，有益补充了公司微生态大健康产品品类，进一步拓展微生态活菌产品的新赛道。 2、高温合金业务 公司专注高温合金材料和核心部件的研发制造，致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温合金母合金及其合金粉末等。（1）已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系，主要生产镍基高温合金母合金；该产品主要作为母材或应用于热端部件的生产中，如粉末冶金制粉、高温合金铸造等；（2）已建立超高纯度粉末冶金制粉核心技术体系，主要是将高温合金母合金进行雾化，来完成高温合金粉末的制备，其粉末主要用于制造先进发动机的涡轮盘、封严篦齿盘等粉末盘件的生产，产品已经经过考核认证，进入批量生产；（3）已掌握精密铸造叶片核心技术，并成功使用自主研发的镍基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片，相关产品已应用于航空发动机、燃气轮机、机车动力等产业，产品已进入批量生产；（4）已掌握高温合金粉末涡轮盘件、篦齿盘等构件制备的核心工艺及其参数控制技术，成功研制并交付高温合金粉末盘件并通过装机长试考核，进入批量生产阶段。 （二）报告期内经营情况分析 2025 年上半年，国内经济顶压前行，高质量发展扎实推进，基本保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。在此背景下，公司积极响应国家号召，因地制宜地发展新质生产力，同时紧密围绕年度生产经营目标，持续推动经营创新。 1、报告期内，公司医药事业部着眼于未来“十五五”战略规划的布局，通过持续深化高绩效、高能量、高能力的“三高”组织建设，构建起营销、生产、研发三位一体的双轮驱动机制。 （1）在营销方面，全面深入贯彻公司营销策略，加大市场开发力度：以医院开发为重点，聚焦院内处方市场主线业务，在 2025 年上半年合计开发医院客户 460 余家，并加大换装与单产提升力度；持续深化学术推广，参加了肠道微生态黏膜保护及基础与临床学术大会、第五届中西融合女性生殖健康学术年会、全国阴道镜及宫颈病理学大会、第二十二届北京国际消化疾病论坛等国家级会议，参与白云关爱全国巡讲项目以及第 90 届全国药品交易会、2025 年中国肠道大会等产业盛会，进一步提升“金双歧®”和“定君生®”等产品的品牌形象和行业影响力。特别是在 2025 年 4 月，由国际益生菌与益生元科学协会（ISAPP）和公司下属子公司万泽微生物研究院联合主办，公司下属子公司内蒙双奇共同协办的“ISAPP 国际妇科微生态线上研讨会”顺利举行。此次会议汇聚了来自中国、比利时、瑞典、澳大利亚、南非等多个国家和地区的国际专家，聚焦生殖道微生态前沿进展，探讨益生菌疗法、活菌药物研发及精准干预策略。与会专家们分享了各自的研究成果和临床经验，累计全球参会人次超 10,000 人。此次盛会不仅展示了妇科微生态领域的最新研究动态，也体现了公司与国际行业组织合作，通过前沿技术研发及知识共享，精准把握妇科微生态领域前沿动态的决心。 （2）在生产方面，南北双基地建设快速推进中：珠海生物医药研发总部及产业化基地已全面进入设施设备调试、验证阶段，并开展“定君生”的技术转移工作；同时，根据内蒙双奇与四川厌氧生物于2025 年 2 月就厌氧生物开发的一款创新药“阴道用四联乳杆菌活菌胶囊”（以下简称“KAL-001”）签订的《许可协议》相关约定，珠海生物医药研发总部及产业化基地已建设 3,500 平方米的中试基地，预计于 2025 年下半年完成 KAL-001 项目的技术转移工作，并加速推进其Ⅲ期临床试验样品的制备进程。内蒙双奇沙尔沁新厂区也进入设施设备采购、安装及净化工程施工阶段。同时，公司加快推动数智化建设工作，继续深化与中国医药集团联合工程有限公司的合作，将仓储智能化系统建设作为突破口，全力推进南北双基地数智化建设的设计与实施规划，并启动数字化营销系统升级工作。 （3）在研发方面，确立了成熟品种技术研究（两产品四菌株）+License-in 创新研究（自主研发+外部引进）双轮驱动模式：公司在已有两款经市场验证的微生态活菌药品基础上，斥资数亿元，整合活体生物创新药（LBP）的自主研发与产业转化平台，掌握从“菌”到“药”全链条核心技术，研发管线覆盖消化、妇科和儿科等治疗领域，并与上海医药工业研究院有限公司（中国医药工业研究总院的成员企业）开展“金双歧”改良型新药的合作研发工作；同时，公司积极推进活体生物创新药、基于“金双歧”在消化/“定君生”在妇科领域的联合用药和益生菌功能菌株等对外合作项目，已在 2025年上半年引进临床阶段的 1 类生物新药 KAL-001，该产品为全球首个四联阴道乳杆菌制剂，其顺利上市将成为公司在妇科微生态领域推出的重磅产品。 报告期内，公司医药事业部获得多项荣誉：于 2025年乌镇健康大会及第四届 OTC 盛会上，“金双 歧”再度荣膺“西湖奖 最受药店青睐的明星单品”，连续三载斩获此殊荣，彰显了其卓越品质；“菌脉传承·生命早期 1000 天项目”再度获评西湖奖 创新营销案例；陈岚总经理连续三度上榜“西湖奖 中国医药产业先锋人物奖”。在由每日经济新闻主办、清华大学经济管理学院中国企业研究中心提供学术支持的“2025 第九届中国上市公司品牌价值榜发布会”上，公司被评为 2025 中国上市公司“年度民营领军品牌”，“菌脉传承·生命早期 1000 天项目”被评为中国上市公司“经典品牌案例”。在全球规模最大的肠道主题学术产业盛会——2025 中国肠道大会中，公司更是以卓越表现荣获“2023-2025 益生菌实力企业”称号，此荣誉不仅是对公司深耕微生态领域努力的肯定，更是对其积极响应并践行健康中国战略的赞誉。 2、报告期内，公司高温合金事业部专注于“两机”（航空发动机、燃气轮机）高温合金产品的研发生产，积极开拓市场，践行新发展理念。 （1）加大研发投入，不断提升自主研发能力。报告期内，万泽中南研究院、万泽航空科技、上海万泽分别承接的高温合金关键零部件修复及再制造技术项目、单晶高温合金先进定向凝固技术及其精确模拟项目、先进商业航空发动机超大尺寸涡轮盘的研制及示范应用项目、高温合金材料及部件集成计算协同设计研究、单晶高温合金稀土元素控制与高温合金痕量元素检测基础、无雀斑某新技术、航空发动机第三代单晶高温合金叶片关键技术研发、双联双层壁叶片项目、第二代单晶高温合金涡轮叶片的产业化制备技术的研发、高长弦比薄壁带冠涡轮叶片定向凝固技术研发、航空发动机及燃气轮机用单晶高温合金及叶片研发与产业化、新一代航空发动机低压涡轮 TiAl 叶片关键技术开发与示范应用等国家、省、市级科研项目均按计划稳步推进中，其中 1 个项目已通过结题验收、1 个项目已通过预验收，2 个项目已启动验收准备工作。同时，万泽中南研究院还新承接了重型燃机透平叶片铸造过程数值模拟技术研究、新一代重型燃气轮机用单晶高温合金成分设计及性能验证、某型号一级二级透平动叶寿命评估及性能恢复研究等多个由多家外部企业委托的研发项目，将持续为公司相关高温合金产品的生产提供坚实的基础技术储备。而上海万泽承接的“航空发动机及燃气轮机用单晶高温合金及叶片研发与产业化”项目系上海市战略性新兴产业重大项目，项目成果将助力上海万泽在航空叶片单晶三代领域取得技术领先优势；“新一代航空发动机低压涡轮 TiAl 叶片关键技术开发与示范应用”项目系国家级重点研发项目，上海万泽为项目主导单位，同时联合哈尔滨工业大学、南京理工大学、中国航发沈阳黎明、攀枝花钢铁集团等国内知名大学、研究所、央企等机构参与研发，TiAl 叶片轻质高强、长寿命，项目成果将有助于解决国内商用航空发动机 TiAl 叶片的批量制造短板，摆脱国内 TiAl 合金及其铸件长期受制于人的困境，保证国产大飞机项目的高质量推进。 （2）加强技术改造与工艺优化，提高产能利用率。报告期内，上海万泽、深汕万泽的相关高温合金技术改造项目有序推进，产能设备配套进一步完善，并通过开展一系列工艺改进、品质改善工作，进一步提升产品良率。同时，万泽航空科技通过了国家装备承制、GJB9001C 质量管理体系的年度审核、NADCAP 认证以及多个客户的供应商资质审核，体系能力得到进一步保障。另一方面，万泽中南研究院顺利通过 CNAS 复评审和 ISO 体系换证评审，金属检测能力进一步提升，将为公司生产高温合金相关产品提供更好的技术支持，金属检测的业务范围进一步扩大，也将对公司高温合金业务收入形成良好补充。 （3）以研发带动销售，积极开拓新市场。公司高温合金业务的主要客户包括青岛中科国晟公司、中航发商发、博马科技、中国中车、Wabtec 运输、福鞍股份、上海电气、无锡透平、西门子全球能源公司等行业重要企业，相关高温合金产品获得客户的高度认可，并在此基础上，公司进一步加大了高温合金相关领域的市场开拓。在燃机领域，上海万泽新增上海电气、西门子等行业龙头企业客户，其中与西门子已签订三年供货协定；万泽航空科技也实现了国外燃机订单零的突破。在汽车涡轮领域，上海万泽还新增国际知名客户 Garrett Motion SARL，并已实现部分订单发货。 二、核心竞争力分析 （一）微生态活菌产品业务 1、公司深耕微生态领域 30 年，已积淀了扎实的技术基础，具体体现在：①构建了高标准的生产质量管理体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化 GMP 厂房，建立了严格的药品生产质量管理体系；②组建了一支经验丰富的专业微生态药品研发与生产技术团队，建