深度分析
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百奥赛图2025年中报：营收6.21亿元，增长51.5%，小鼠模型撬动创新药新蓝海！
2025年中报显示，成立17年的百奥赛图研发投入增29%且持续盈利，毛利率超均值。11年前沈月雷思索的商业模式逐渐落地，公司从CRO走入创新型平台。2013年公司转型，2020年成功研发抗体人源化小鼠。2022年登陆港交所后，沈月雷坚持稳健发展逻辑，公司2025年上半年营收增长，实现持续盈利。 -
聚焦第十一批国采：规则调整引波澜，品种竞争白热化
《第十一批国家药品集采二次征求意见稿》引发关注，医保局大范围调整规则，在竞价、入围上更严格，品种竞争白热化，过评企业增多，虽有反内卷举措，但效果待考，企业面临挑战与机遇，集采走向待观察。 -
诺和诺德大裁员9000人！GLP-1领域竞争、仿药与战略新走向
近日，丹麦诺和诺德公司内部重组裁员9000人，原因包括面临礼来竞争、研发与商业化成本高、复方及仿制药围攻、CagriSema临床不及预期等。GLP-1领域竞争激烈，诺和诺德战略转型能否重掌主导权，仍有待观察。 -
港股创新药基石投资兴起，礼来等顶级机构强势投资映恩、恒瑞等知名药企！
2025年港股创新药板块迎来基石投资热潮，礼来亚洲基金、高瓴等顶级机构竞相抢筹。映恩生物、恒瑞医药以超高涨幅上市，基石认购门槛高达5亿港元。Wind数据显示，上半年港股基石投资者数量同比激增，但机构仍理性筛选低估值、高竞争力企业。市场火热背后，对赌协议风险隐现，行业分化加剧。 -
药捷安康股价继暴涨后又暴跌，港股创新药资本短期炒作过度，后续创新药研发或陷入被动！
药捷安康股价暴涨暴跌，9月10日以来五日涨超7倍后单日回调45%。其核心产品尚处临床，无商业化产品，基本面难撑高市值。股价异动偏离基本面，反映港股创新药板块资本游戏，凸显行业在资本与创新间寻平衡的重要性。 -
药捷安康港股“狂飙”：59日股价暴涨1800%，千亿估值何去何从？
9月15日，药捷安康-B股价单日暴涨117%，总市值破1265亿港元。但其无商业化产品且持续亏损，千亿估值基于早期管线想象。其核心产品有潜力，但新药研发风险高，未来充满不确定性。 -
英国高额返点扼杀药企创新投资，默沙东、阿斯利康等跨国药企转战美中创新药市场！
默沙东、阿斯利康等跨国药企暂停或取消在英业务扩张计划，原因在于英国NHS高回扣比例压缩利润空间，且投资回报、准入放量机制缺乏保障。与此同时，药企对美国和中国市场持续加码。对比之下，英国在创新药领域的全球竞争力正逐渐减弱。 -
美国新规或限制中国创新药，百济、复宏汉霖等知名药企领航出海破局！
上周美国对中国创新药施压传闻，搅动生物制药界。中美关系紧张下，中国药企“出海”挑战大，但“走出去”是必由之路。百济神州凭借全球化基因实现全链条成长，为后来者提供出海公式。复宏汉霖选择务实策略，以生物类似药先行，再以创新药差异化突破，搭建成熟体系，走出独特国际化道路。 -
胆管炎药奥贝胆酸多地撤市，正大天晴仿制药申请接连失败，多个仿制药申请结果存疑！
2025年9月11日，Intercept Pharmaceuticals应FDA要求，自愿将肝病药物OCALIVA®（奥贝胆酸）从美国市场撤回。该药自2016年上市以来因肝损伤风险备受争议，曾年销售额超3亿美元。FDA数据显示近年发生20例严重肝损伤病例。受原研撤市影响，国内仿制药进展受阻，正大天晴两次申报均遭驳回，目前仅复旦张江一家申请待审。此举凸显全球对奥贝胆酸安全性的担忧。 -
Intercept奥贝胆酸在美撤市，FDA警示肝移植死亡风险，肝病治疗格局巨变！
9月11日，Intercept Pharmaceuticals应FDA要求，自愿将肝病药物OCALIVA（奥贝胆酸）从美国市场撤回。该药曾于2016年获加速批准用于原发性胆汁性胆管炎（PBC），但因增加肝移植和死亡风险遭FDA审查。撤市直接影响对UDCA反应不佳的PBC患者治疗，吉利德、益普生等企业新药或填补市场空白。中国药企仿制药审批亦可能受此影响趋严。
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