超8亿重磅收购引关注！多种微量元素注射液成高壁垒下的新蓝海，石四药等药企入局

两笔合计超8亿元的重磅收购，让沉寂许久的仿制药交易市场再起波澜。

2025年9月，南新制药率先出手，公告拟以不超过4.8亿元收购未来医药旗下的多种微量元素注射液资产组。仅仅三个月后，佐力药业也宣布以3.56亿元完成对西藏未来生物同类资产组的战略性收购。

收购热潮未歇，市场准入的争夺已同步上演。12月23日，石家庄四药的多种微量元素注射液（Ⅲ）上市申请正式获CDE受理，预示着这一赛道的竞争即将进入新阶段。

截图来源：CDE官网

在集采常态化的今天，仿制药交易价格普遍走低，而多种微量元素注射液却接连出现数亿元的高价收购，这背后隐藏着怎样的商业逻辑？

一、年销20亿临床“硬通货”，许昌未来领跑国内药企

多种微量元素注射液听起来并不像肿瘤靶向药那样“高大上”，但它在临床上却是名副其实的“硬通货”。 作为肠外营养微量元素的核心来源，它广泛用于术后恢复、肿瘤支持、ICU重症维持等关键场景，具有强临床必需性。 该产品线中的Ⅰ型、Ⅱ型均为国家医保乙类品种，纳入多省集采，获多项临床指南与专家共识推荐，已在多科室广泛应用。

市场数据清晰印证了其“硬通货”价值：据摩熵医药数据库显示，多种微量元素注射液相关剂型在全终端院内市场销售额持续攀升，2023年突破20亿元，2024年销售额也维持在18亿元以上的高位”，其中，Ⅰ、Ⅱ型产品合计贡献9.18亿元收入，独占市场57.52%的份额。竞争格局方面，许昌未来制药以26.73%的市场份额，在国内企业中保持领先。

查数据，找摩熵！图源：摩熵医药全终端医院销售数据库

更具爆发力的是在研新剂型。多种微量元素注射液（Ⅲ）在2024年全终端医院的销售额已超千万元，2025年上半年突破500万元，同比增速高达1324.12%，成为市场中最具潜力的增长点。

二、两大药企重金布局，佐力药业闯入新蓝海

面对这个增长迅猛的市场，两家药企做出了相似的战略选择。

2025年9月，南新制药宣布拟以不超过4.8亿元收购未来医药的多种微量元素注射液资产组。值得注意的是，交易标的特别包含了客户资料和市场渠道，显示出收购方对现有销售网络的重视。

截图来源：企业公告

三个月后，佐力药业以3.56亿元收购西藏未来生物及其全资子公司旗下“多种微量元素注射液”资产组，正式接手该产品线。至此，医药界关注多年的未来生物两款上市药品多种微量元素注射液I、II，以及在研品种多种微量元素注射液（Ⅲ），找到了新东家。

截图来源：企业公告

该产品应用广泛但竞争格局集中，市场长期由费森尤斯卡比华瑞制药、卫信康、未来医药等少数企业主导。此次收购为佐力药业提供了切入该领域的宝贵机会。

现成渠道与稳定收益：收购标的已进入广东联盟、京津冀“3+N”等集采体系，覆盖全国20多个省份，能为佐力药业带来即时的收入与利润。

在研管线储备未来增长：多种微量元素注射液（Ⅲ）在研产品通过优化元素配比，在安全性和有效性上更具优势，上市后有望冲击外资主导的高端市场。

战略协同构建新生态：佐力药业核心产品“乌灵胶囊”在神经、精神及老年患者群体中基础扎实，与肠外营养适用人群高度重合。此次收购不仅丰富了产品矩阵，也为公司开辟了新的治疗领域，形成了从门诊到住院、从治疗到支持的全方位布局。

三、高壁垒赛道：仅7家企业的角逐

多种微量元素注射液市场的特点是玩家少、门槛高。目前，该系列产品在国内仅有10家药企获得生产批文，其中多种微量元素注射液（Ⅲ）只有洋浦京泰药业和Fresenius Kabi Deutschland GmbH两家企业获批。

值得关注的是，洋浦京泰药业的多种微量元素注射液（Ⅲ）已于2024年7月16日获批上市，并通过一致性评价，成功拿下国内首仿。

查数据，找摩熵！图源：摩熵医药中国药品批文数据库

除了已获批的两家企业外，仁合益康、合肥未来药物等企业的多种微量元素注射液（Ⅲ）上市申请目前正处于审评审批阶段。算上刚刚提交申请的石家庄四药，总共不超过7家企业在竞争这个品种。

查数据，找摩熵！图源：摩熵医药中国药品审评数据库

高门槛源于技术和市场的双重壁垒。微量元素配方看似简单，实则对稳定性、安全性要求极高。各元素之间的相互作用复杂，制剂工艺难度大，这让很多企业望而却步。 在市场方面，现有产品已建立完善的销售网络和医生认知。特别是在集采背景下，新进入者没有成本优势和渠道基础，难以获得市场准入。

四、未来格局将如何演变？

随着本土企业加快布局，市场格局正悄然生变。 一方面，佐力、南新等企业的加入将加速国产替代进程，特别是在Ⅲ型产品上市后，拥有技术和成本优势的国内企业，很可能占据更大的市场份额。

另一方面，产品线协同效应显现。以佐力药业为例，多种微量元素注射液不仅能与现有产品形成协同，还能帮助公司拓展新的患者群体。Ⅰ型产品针对儿科，Ⅲ型产品面向全年龄段，这让佐力药业实现了儿童、青年、老年全人群覆盖。 长远来看，人口老龄化为这一赛道注入持续动力。我国60岁及以上人口已达2.8亿，占总人口19.8%，老年群体对营养支持的需求显著高于其他人群，为市场增长提供了坚实基本盘。

结语

在创新药研发高风险与普通仿制药低利润的夹缝中，技术门槛高、临床刚需、格局清晰的细分领域正成为药企争夺的“价值洼地”。多种微量元素注射液接连引发高价收购，不仅折射出企业对现金流产品的渴望，更预示着在产业转型期，一批兼具技术壁垒与稳定增长潜力的品种，正在迎来价值重估。 未来，随着临床营养理念持续升级与企业战略布局深化，这看似传统的赛道，或将迸发出新的增长动能。

参考来源：

[1] CDE官网

[2] 摩熵医药（原药融云）数据库

[3] 企业公告/官方披露

[4] 健识局

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