1.26亿！华润系金种子酒剥离金太阳药业聚焦主业发展，珺澄药业背后的产业协同考量

华润系降价快速剥离非核心资产。

一、1.2亿！金太阳药业易主

11月7日，华润战略投资有限公司持股49%的安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称“金种子酒”）发布公告称，近日已与深圳珺澄药业有限公司 （以下简称 “珺澄药业”）签署了有关其控股子公司安徽金太阳生化药业有限公司（以下简称“金太阳药业”）的《产权交易合同》。

珺澄药业以1.26亿元的价格摘牌，本次股权转让完成后，金种子酒不再持有金太阳药业股权。此次转让是金种子酒在连续四年亏损背景下的重要调整。金种子酒称，未来将更加聚焦酒业赛道。

作为买方的珺澄药业看似“实力平平”——2025年10月14日刚刚成立，注册资金仅100万元。不过，珺澄药业背后的全资母公司深圳三顺制药历史悠久，其前身为深圳长白山制药厂，历史可追溯至1983年，当时由沈阳军区与外商合资创办，目前由深圳市裕华通投资有限公司控股。

值得注意的是，本次交易按照合同约定的转让价格一次性付款，而深圳三顺制药截至2025年9月30日的净资产为2.1亿元。此次收购的价格超过其净资产一半，金太阳药业有何独特价值？

如果单纯从财务情况看，金太阳药业近期财务表现不尽人意——2024年全年营收1.6亿元，扣非净利润351.88万元。进入2025年，业绩急转直下，截至9月30日，营收已下滑至1亿元，并亏损250.34万元。

但从净资产评估结果看，深圳三顺制药并未“吃亏”。金太阳药业净资产账面价值调整后评估结果为1.5亿元，增值率17.26%。

此次交易，或许是深圳三顺制药和珺澄药业对时间成本、产业准入和产业链协同效应的综合考量。

金太阳药业成立于2000年，具备成熟完备的生产体系——拥有针剂、固体制剂等车间生产线，片剂年产能达40亿片，小容量注射剂年产能1.5亿支，2024年新增散剂生产线并通过药品GMP符合性检查。共持有51个品种86个规格的药品批文。

此外，金太阳药业自带的现代化药品物流及药品配送的医药经营公司，可使珺澄药业在获取生产资质与产能的同时，高效对接配送网络，实现快速市场布局。

更关键的是，企查查信息显示，珺澄药业的经营范围为中草药收购；地产中草药（不含中药饮片）购销；健康咨询服务（不含诊疗服务）。这与金太阳药业复方麝香注射液，活血通脉胶囊、穿黄清热胶囊等中成药业务，或能形成较好的上下游协同。

二、聚焦新业务，降价剥离非核心资产

回溯来看，金种子酒剥离金太阳药业的意图十分迫切。据了解，金种子酒2024年4月启动了金太阳药业股权转让计划，2025年8月28日-9月24日首次公开挂牌，以接近1.4亿元的价格转让其92%股权，但最终流标。

为积极完成股权转让，金种子酒不惜折价，以首次挂牌价的90％作为新的转让底价进行再次挂牌，三个月不到的时间迅速达成交易。

华润系其他公司今年也在进行“资产清理”。

2月13日-3月12日，华润东阿以656.25万元的底价公开挂牌出售国药控股济南15%的全部股权；短短5天后，二次挂牌转让，价格下调9%至597.19万元（需缴纳保证金179万元）。

3月，华润三九对三九(安国)现代中药49.8967%股权进行挂牌转让，彼时的底价为176.26万元，但因流标而告吹。两个月后，华润三九便将价格降至162.15万元进行二次挂牌。

4月，华润博雅生物拟以2.13亿元转让江西博雅欣和80%股权，但历经两次降价，均无意向方摘牌。最终第三次降价后，7月8日抚州高新区财投集团以1.58亿元摘牌，成为该交易标的受让方。

这一系列看似急迫的“甩卖”，实则是华润系为更加聚焦主业、加码创新药、医疗器械而进行的“瘦身”。

如华润博雅生物以18.2亿元的价格收购绿十字香港100%股权，从而间接收购其在中国境内血液制品主体绿十字(中国)，更加聚焦血液制品赛道。

该收购今年已初见成效，华润博雅生物2025年三季报数据显示，绿十字(中国)批签发数据人凝血因子VIII，同比增加82.33%；进口人血白蛋白10g/瓶（20%，50ml）激增342.63%。

在集团层面，10月30日，华润医药发布公告称，拟出资1.23亿元成立规模5亿元的基金，聚焦合成生物学、创新药物及生物技术领域高增长企业投资。

此前，华润医药（成都）企业管理、华润医药投资、博雅生物、东阿阿胶、江中药业、华润双鹤等还参投另一支基金——2.575亿元，占比25.75%，重点投资于化学创新药、生物药（包括疫苗）、高端医疗器械（包括IVD）、中药滋补品类、合成生物等领域的企业以及其他战略性新兴领域的企业。

能够看出，华润系一次次的“大甩卖”背后，是一场为了未来增长而精心策划的战略腾挪。

文章来源：赛柏蓝

原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/jd9p2WgGryn5ffs1w_jBwQ

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