第六批高值耗材国采5月落地：“反内卷”优化规则，心血管骨科企业业绩强势反弹！

第六批高值医用耗材国家集中带量采购即将正式落地执行。4月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布通知，启动中选产品三方协议签订工作。根据安排，本次集采结果将于2026年5月在全国范围内执行。

一、第六批国采5月执行，优化规则“反内卷”

根据联采办发布的《关于开展国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购中选产品三方协议签订工作的通知》，4月14日至24日，各省可登录国家组织医用耗材联合采购平台查看协议采购量；4月15日至24日集中开展配送关系确认。

第六批国采覆盖药物涂层球囊、泌尿介入两大类共12种医用耗材，集采前市场规模约110亿元。本次集采中，药物涂层球囊类别中，32家企业的42个产品全部中选；泌尿介入类耗材有195家企业的454个产品投标，最终170家企业的398个产品中选。

值得关注的是，本轮集采在规则上进一步优化，旗帜鲜明“反内卷”，避免企业非理性竞价。同时，针对具有功能创新的差异化产品，基于临床价值形成比价系数，合理体现价格差异，保护真正的技术创新。

尽管官方未统一公布具体价格，但部分企业已主动公开中选价。例如：

• 乐普医疗Vesselin药物涂层冠脉球囊导管、Vitality Mini药物涂层冠脉球囊扩张导管均为2678元
• 乐普ReVas药物涂层冠脉球囊导管1978元
• 乐普PeVaDilat药物涂层外周球囊扩张导管4438元
• 蓝帆医疗控股子公司吉威医疗冠状动脉药物涂层球囊中选价为2524元

国金证券分析指出，国产上市企业在此次集采中整体中选情况良好。集采落地后，虽然短期价格压力将对部分公司利润率形成冲击，但有利于规范行业采购与使用行为，改善竞争生态，头部国产企业有望凭借中选优势进一步扩大市场份额。

二、集采影响逐步出清，心血管、骨科业绩迎来“大回春”

带量采购实施以来，高值耗材市场经历“急刹车”，从粗放增长进入深度调整期。经过数年洗牌，集采影响正逐步出清，企业通过创新布局、出海拓展、降本增效等策略，重新驶入增长轨道。

在心血管介入领域，曾受集采冲击的企业业绩迎来强势反弹：

乐普医疗2025年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润达8亿元-12亿元，同比增长223.97%-385.95%。报告期内，其核心心血管植介入业务营收稳中有升，药品板块零售渠道库存清理基本完成，创新药与皮肤科等新兴业务贡献增量。

赛诺医疗2025年实现营收5.25亿元，同比增长14.53%；归母净利润4728.63万元，同比大幅增长3057.07%。其冠脉介入业务营收同比增长21.92%，神经介入业务增长5.30%，多类产品销量显著提升。

心玮医疗2025年营收4.08亿元，同比增长46.9%；净利润8334万元，实现扭亏为盈。其中，缺血性卒中收入增长31.8%，出血性卒中收入增长223.2%。受益于高毛利创新产品占比提升与降本措施，公司毛利率从2024年的65.4%提升至2025年的70.9%。

在骨科赛道，积极信号同样持续释放：

威高骨科2025年营收15.23亿元，同比增长4.82%；归母净利润2.69亿元，同比增长20.06%。公司去年正式入驻上海，建立战略与管理总部、国际研发中心等，并加速推进国际化，全年海外收入8636.21万元，同比增长59.70%。

春立医疗2025年营收10.46亿元，同比增长29.77%；净利润2.73亿元，同比增长118.05%。其海外销售收入达4.88亿元，同比增长38.18%。公司同步布局多孔钽、镁合金、PEEK等新材料研发，并推进手术机器人、运动医学、口腔等新管线，培育未来增长点。

三、结语

从第六批耗材国采5月落地执行，到心血管、骨科企业业绩集体回暖，中国高值耗材行业正在经历“政策洗礼－结构调整－价值回归”的完整周期。带量采购在实现价格“挤水分”的同时，也倒逼企业走向技术创新与效率提升，行业生态逐步优化。

乐普、赛诺、威高、春立等企业的业绩反弹，不仅是自身战略调整的成果，也折射出整个器械市场在政策周期中的强大韧性与增长后劲。随着集采步入常态化、规则持续优化，中国医疗器械产业正朝着更高质量、更可持续的方向加速演进。

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