恒瑞与BMS达成152亿重磅全球战略合作！13款创新药剑指肿瘤、血液学、免疫学三大赛道

5月12日，恒瑞医药与百时美施贵宝公司（BMS）宣布双方达成全球战略合作及许可协议，共同推进肿瘤学、血液学、免疫学领域共13款早期创新药项目的研发工作，以加速创新药物研发，惠及全球患者。本次合作潜在总交易额高达152亿美元，创下恒瑞对外合作史上的又一重磅纪录。

截图来源：企业公告

一、13款项目管线落地，形成双向合作研发布局

根据合作协议，本次合作共计涵盖13款早期在研项目，形成双方互补的研发布局。具体包含三类项目：恒瑞医药4项肿瘤、血液学自研项目，BMS 4项免疫学领域项目，以及5项依托恒瑞研发技术平台、双方联合开发的创新项目。

协议同时明确，恒瑞拥有部分项目的联合开发选择权，可参与相关项目的全球商业化合作，为双方后续深度联动预留合作空间。

二、划分全球区域权益，明确双方研发与分工边界

本次协议对双方项目的区域权益、研发职责作出明确划分，权责边界清晰，保障项目有序推进。

权益分配方面，BMS获得恒瑞自研项目及双方联合研发项目，除中国大陆、中国香港、中国澳门以外区域的全球独家开发和商业化权利；恒瑞医药则取得BMS免疫学项目在中国大陆、港澳地区的独家权益，BMS保留该类项目在全球其他区域的全部权益。研发分工上，恒瑞医药将负责全部合作项目的早期临床开发与临床概念验证工作，夯实项目前期研发基础。

本次合作贴合双方现有研发与全球化战略布局。依托BMS成熟的全球临床开发、药品注册及商业化体系，结合恒瑞高效的早期研发能力与完善的创新技术平台，双方可实现资源互补，稳步推进高价值创新药项目的研发转化，针对性解决临床未被满足的医疗需求。

从交易条款来看，本次合作对价结构清晰。按照协议约定，BMS将向恒瑞医药支付最高9.5亿美元固定款项，包含6亿美元首付款、1.75亿美元首笔周年付款，以及2028年兑付的1.75亿美元有条件周年付款。

152亿美元的潜在总交易额，包含项目选择权行使、项目开发、药品注册、商业化落地等各阶段里程碑收益。除此之外，恒瑞医药还可根据合作项目海外净销售额，获取对应梯度销售提成。

交易落地方面，本次合作尚需通过美国《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法案》相关监管审批，完成行业常规交割条件。双方预计，该合作将于2026年第三季度完成交割，后续将按计划推进各管线项目研发工作。

三、小结

此次强强联手绝非单纯商业交易，更是恒瑞全球化布局与中国创新药崛起的重要里程碑。一方面，恒瑞借助BMS全球渠道拓宽国际化版图，分摊新药研发高风险；另一方面，合作印证了中国药企从仿制药转型源头创新的坚实成果，为国内创新药出海树立标杆，也将为全球患者带来更多优质治疗新选择。

参考来源：

[1] 企业公告/官方披露

[2] 摩熵医药（原药融云）数据库

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