都说今年的医药板块特别滑，但我相信应该滑不过秋葵。（特别是焯水后的秋葵）
有对比才没有伤害，A股目前一共509家上市医药企业，笔者通过摩熵医药AI抽取上市年报分红数据发现，2025年分红的医药企业有355家，分红比例达到69.7%，远超大盘67.9%的分红率。
本着致敬费曼学习法，特将(2025年)A股上市医药企业分红总额、股息率前100名单全部筛选了出来，并做分享。
注：所有数据来自摩熵医药-上市医药企业年报数据库·AI抽取，且均作四舍五入处理
有钱的不一定多分
分红总额最高的三只个股分别为迈瑞医疗、药明康德、新和成，是榜单中仅有的分红总额突破20亿的三家企业，但分红逻辑各不相同。
迈瑞医疗81亿净利润，分39亿，每赚2元，分1元。
药明康德192亿净利润，分38.7亿，每赚5元，分1元。
新和成68亿净利润，分21.5亿，每赚3元，分1元。
股息率最高的3个股分别为达仁堂、九强生物、华邦健康，达仁堂以10.5%的股息率一骑绝尘。跟着是华邦健康（9.41%）和九强生物（9.18%），这俩企业的共同特征是都身处细分赛道（皮肤药、体外诊断试剂），仔细观察可以发现高股息率标的往往集中在中药、专科药、诊断试剂等传统领域。
细分赛道分红特点
中药板块（云南白药、片仔癀、东阿阿胶、达仁堂）普遍呈现中等分红、中高股息率特征，这些企业的品牌资产难以复制，研发需求低，现金流稳定。
医疗器械与诊断（迈瑞、安图生物、九强生物）则分化明显。高端设备企业迭代越快，资本开支越大，分红越吝啬。而诊断试剂企业因产品迭代慢、渠道成熟，更愿意提高派现比例。
CXO与创新药几乎集体处于低股息率区间，这没有争论，很符合国内创新药企业的阶段发展。
医药流通与零售（上海医药、九州通、益丰药房、大参林）则受制于商业模式本身，低毛利、高周转特点决定了与高股息无缘。
亏损的不一定不分
榜单中最违背财务常识的现象，莫过于亏损企业仍在坚持分红。金域医学净利润亏损2亿元，却派现4.1亿元；葵花药业亏损3亿元，分红2.9亿元，动用留存收益来分红，还是需要莫大勇气的。
总之，医药江湖，从来没有无缘无故的慷慨，也没有毫无底气的吝啬。
注：本文不构成投资建议，分析仅供参考
2026-07-31
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