2025医疗器械行业三季报洞察：毛利率净利率对比、业务分布与业绩机遇

随着医疗器械上市企业三季报纷纷亮相，医疗器械领域在2025年的业绩预期轮廓已然清晰起来，行业发展的新态势正逐渐浮出水面。

一、毛利率与净利率榜单出炉！企业实力一览无余

同花顺问财数据为我们呈现了截至2025年9月30日A股医疗器械上市企业的关键财务指标。在销售毛利率的赛道上，排名前十的企业宛如行业中的领军者，依次是佰仁医疗、正海生物、艾德生物、迈普医学、九强生物、健帆生物、康拓医疗、英诺特、仁度生物、冠昊生物。这些企业凭借独特的技术优势、优质的产品品质或高效的运营模式，在市场中占据了较高的毛利率地位，展现出强大的盈利能力。

数据来源：同花顺问财

而在销售净利率的竞争中，九安医疗、心脉医疗、丹娜生物、英诺特、安杰思、新产业、超研股份、欧普康视、赛科希德、惠泰医疗这十家企业脱颖而出，成为行业盈利的佼佼者。销售毛利率和销售净利率的对比，就像是企业运营能力的“体检报告”，能直观地反映出企业在成本费用控制、盈利水平以及主营业务核心价值等方面的表现。高毛利率和高净利率的企业，往往在市场竞争中更具优势，能够为股东创造更多的价值。

二、高毛利率业务领域分布，集采影响下的差异

从业务布局的角度深入分析，我们发现毛利率较高的行业主要集中在心血管介入、再生医学、IVD（体外诊断）、血液净化、神经外科等领域。这些领域技术含量高、创新性强，具有较高的市场门槛和利润空间，吸引着众多企业纷纷布局。

然而，并非所有身处高毛利率领域的企业都能获得理想的净利率。以仁度生物（RNA分子诊断）、冠昊生物（再生医学材料）为例，尽管它们所在领域毛利率可观，但销售净利率却相对偏低。这主要是受到相关集采政策的较大影响。在集采的大背景下，产品价格大幅下降，企业虽然通过以量换价的方式努力维持市场份额和收入增长，但净利率仍然承受着较大的压力，面临着盈利困境。

三、行业收入端逐步回暖，Q4增速有望再提升

根据国金证券的统计数据，医疗器械板块整体收入端已经呈现出逐步恢复的态势。2025年第三季度，单季度收入同比增长2.05%，这一数据表明行业正在走出低谷，迎来复苏的曙光。随着医疗设备采购的逐步推进和院内诊疗需求的不断释放，再加上各家企业渠道库存清理工作的有序开展，第三季度行业收入端增速成功实现了由负转正，为行业的发展注入了强大的信心。

国金证券预计，这种行业恢复的趋势还将持续下去，第四季度行业收入端增速有望进一步提升。这将为医疗器械企业带来更多的发展机遇，促进企业加大研发投入、拓展市场渠道，推动行业整体向更高水平发展。

四、归母净利润面临挑战，毛利率下降趋势趋缓

不过，在收入端恢复的同时，归母净利润方面却面临着一些挑战。2025年第三季度，归母净利润同比下降5.07%。这主要归因于高值耗材及体外诊断部分产品集采以及DRG控费等因素的影响，导致产品价格出现下降趋势。2025年第三季度，医疗器械板块毛利率（整体法）为47.88%，同比下降0.82个百分点，环比下降0.09个百分点。尽管整体毛利率仍保持在较高水平，但下降趋势也提醒着企业要不断优化成本结构、提升产品附加值，以应对市场的变化。

总体来看，医疗器械行业在2025年既面临着收入端恢复的机遇，也承受着归母净利润和毛利率下降的压力。企业需要在这复杂的市场环境中，灵活调整战略，加强创新研发，提升核心竞争力，才能在未来的市场竞争中立于不败之地。

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