百利天恒市值2年狂飙10倍，创新药企崛起之路大揭秘

从100亿到1000亿需要多久？

百利天恒(688506)告诉你，需要2年。

“真正做创新药不能浮躁”。”百利天恒创始人朱义曾对媒体表示。

事实证明资本市场原意为不浮躁买单。

2023年1月6日，百利天恒(688506)在科创板敲钟，开盘价28.75元/股，当天换手率67.32%，可能大部分人没有想到2025年4月22股价最高达到297.86元/股，市值从100亿到1000亿，正式挤入千亿俱乐部，创始人朱义持有2.98亿股，身价超800亿元，成为科创板首富。截止到2025年4月23日，百利天恒在A股上市的医药板块中市值排名第4，在科创板市值排名第6。

2024 年公司财报显示：全年实现收入 58.23 亿元，同比增长936.3%，扣非归母净利润36.36 亿元。公司收入大幅增长并实现盈利，主因与 BMS 就 BL-B01D1 达成合作协议的8亿美元首付款到账。

百利天恒从仿制药企业成功转型为国际化创新型药企，在双抗 ADC 领域处于国际领先水平。

公司聚焦肿瘤治疗领域，构建起了全球领先的：

（1）创新ADC 药物研发平台（HIRE-ADC 平台），成功研发包括BL-B01D1 在内的已进入临床阶段的 8 款创新ADC药物以及系列临床前的创新ADC 药物；

（2）创新多特异性抗体研发平台（GNC 平台），成功研发包括GNC-077 在内的已进入临床阶段的 4款创新GNC 药物以及系列临床前的创新GNC药物；

（3）特异性增强双特异性抗体平台（SEBA 平台），成功研发SI-B001 和SI-B003 已进入临床阶段的2 款创新双抗药物以及系列临床前的创新双抗药物；

（4）创新ARC（核药）研发平台（HIREARC 平台）。

公司的核心产品 BL-B01D1 是全球首创（First-in-class）、新概念（New concept）且唯一进入III 期临床阶段的EGFR×HER3 双抗ADC，公司与BMS 就 BL-B01D1 达成了总额 84 亿美元、首付 8 亿美元、迄今为止全球 ADC 领域单个资产总交易额最大的全球战略许可及合作交易。

截图来源：摩熵医药数据库

A.截至本报告披露日，公司共有 14 款创新药处于临床试验阶段，其中 3 款已进入 III 期注册临床试验阶段，公司正在开展 70 余项临床试验，具体研发管线如下图所示：

B.截至本报告披露日，公司共有 9 款创新药处于海外临床试验阶段或 IND 申请中，具体研发管线如下图所示：

C.截至本报告披露日，BL-B01D1 正在国内外开展 30 余项临床试验，其中 9 个 III 期（5 项适应症被纳入突破性治疗品种名单）、19 个 II 期及 6 个 Ib 期临床试验，具体研发管线如下图所示：

D.截至本报告披露日，BL-M07D1 正在国内外开展11 项临床试验，其中 2 个 III 期、3 个 II期、3 个 I/II 期及 3 个 I 期临床试验，具体研发管线如下图所示：

2年10倍，中国创新药正在上演造富神话。

谁是下一个百利天恒？中国企业如何在国际舞台上与跨国公司合作，如何在创新与风险之间做出抉择，以及如何在资本市场的支持下实现跨越式发展，是我们很多药企值得深思的问题。

参考来源：

[1] 百利天恒官方公告/披露

[2] 摩熵医药（原药融云）数据库

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