10月9日，丹麦制药巨头诺和诺德宣布一项重磅交易：将以最高52亿美元收购美国药企Akero Therapeutics，核心目标是获取后者旗下处于后期临床阶段的肝脏疾病候选药物依鲁西夫明（efruxifermin）。
这也是诺和诺德今年7月新任CEO Mike Doustdar上任后，为推动公司增长达成的首笔重大战略收购。
作为上任仅三个月的新掌舵者，Mike Doustdar在7月已明确公司未来方向：将集中资源研发新型、高效的肥胖症与糖尿病药物，且这类药物需同步覆盖代谢相关脂肪性肝炎（MASH）等关联的心代谢疾病领域，不向非核心领域扩张。
此次收购正是对该战略的直接落地，而Akero的依鲁西夫明恰是契合这一方向的关键资产。目前，这款候选药物正处于治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的后期临床试验阶段，是诺和诺德补强心代谢疾病管线的重要标的。
从交易条款来看，诺和诺德将先以每股54美元现金预付，总金额约47亿美元，这一价格较 Akero前一交易日收盘价溢价16.2%；若依鲁西夫明能在2031年6月前获得美国完全批准，诺和诺德还将额外支付每股6美元，使交易总额最高达52亿美元。
执行层面，诺和诺德计划通过举债为收购融资，并预计在2025年年底前完成交易。
受该消息影响，10月9日午后交易时段，Akero股价应声上涨逾16%，而诺和诺德股价小幅下跌1%。
值得注意的是，Mike Doustdar上任后还面临一项关键挑战，遏制公司市场份额被美国竞争对手礼来逐步侵蚀的势头。为此，诺和诺德已于上个月宣布裁员9000人，推进内部重组以聚焦核心业务。
一、押注高增长潜力新药
在早期研究中，efruxifermin已展现出逆转MASH患者肝脏瘢痕化的潜力。
Doustdar将该药誉为“未来增长的重要基石”，尤其是在当前诺和诺德正为“司美格鲁肽”专利到期做准备的情况下——从明年起，印度、中国等地区将率先失去该成分的独占权。
诺和诺德股东ATG医疗保健公司的投资组合经理表示，目睹诺和诺德达成重大交易并积极向高增长领域扩张，令人倍感鼓舞。近期，罗氏、葛兰素史克等竞争对手也在该领域有所布局。
今年8月，Wegovy（司美格鲁肽）成为美国首款获得加速批准用于治疗MASH的GLP-1类药物。目前，美国约有5%的成年人受MASH困扰。
在此之前，诺和诺德已终止了其自身MASH候选药物zalfermin的研发，该药物与efruxifermin同属一类治疗药物。
二、交易规模持续扩大
对诺和诺德而言，收购Akero Therapeutics的交易规模显著提升——此前该公司在代谢疾病领域收购生物技术公司的交易金额通常在10亿至20亿美元之间。
自Doustdar上任以来，诺和诺德的股价已上涨11%，但今年以来累计跌幅仍接近40%。这一走势也反映出投资者对Wegovy在美国市场处方量趋势的担忧。
蒙特利尔银行资本（BMO Capital）分析师表示：“我们对这笔交易，以及诺和诺德近期的内部重组均持积极态度，Doustdar正努力让公司重回正轨。”
分析师表示：“诺和诺德需要开始收购资产、扩充研发管线。”不过，他也指出，鉴于该公司股票“仍处于困境中”，自己对此仍持谨慎态度。
除直接交易外，诺和控股的投资力度也在不断加大。
同日，美国生物科技公司Expedition Therapeutics宣布已完成1.65亿美元的A轮融资。该笔资金将用于支持其DPP1抑制剂EXPD-101在慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者中的临床试验，助力该药物进入2期研发阶段。2025年8月，该公司从复星医药手中获得了EXPD-101在中国以外地区的授权。目前，复星医药旗下子公司S-Infinity制药正在中国开展EXPD-101用于治疗支气管扩张症的2期临床试验。
此次A轮融资由Sofinnova Investments与诺和控股（Novo Holdings）联合领投，福邦资本、洛格斯资本、赛诺菲风投（Sanofi Ventures）等机构以及部分现有投资者共同参与。
与此同时，Expedition Therapeutics对高管团队（C-suite）进行了更新，新任董事长由Andrew Cheng博士担任——他同时担任Akero Therapeutics（此次被诺和诺德收购）的CEO。
文章来源：CHC医疗传媒
原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/xLBwqeAMnjS-xp_IRVOG0w
2025-11-30
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