景峰医药：从泵业跨界医药，重整风暴下石药集团牵头能否破局？

10月21日，湖南景峰医药收到湖南省常德中院送达生物《民事裁定书》，裁定受理债权人对公司的重整申请。

本次重组将以石药集团作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。

同日，公司收到常德中院送达的（2025）湘07破15号《决定书》，常德中院指定公司管理人。以及公司股票交易将被实施退市风险警示暨公司股票停复牌并变更证券简称。

2024年7月2日，公司收到常德中院下发的（2024）湘07破申7号《决定书》，常德中院决定对公司启动预重整。

2024年8月25日，经临时管理人与意向投资人商业谈判，最终确定以石药集团作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。确定中选投资人后，公司及临时管理人与石药集团及作为联合体成员之一的常德市德源招商投资有限公司分别签署《重整投资协议》。

根据景峰医药此次的公告，为提高重整效率、 降低重整成本，预重整期间已开展的财产调查、资产评估及重整投资人公开招募和遴选等工作的效力延续至重整程序。

作为破产重整股，景峰医药曾在去年刷新了投资者的认知。在宣布牵手石药控股前，景峰医药就经历了近40个的涨停板。此后，公司股价一度又持续上扬。

👀 景峰医药的“此起彼伏”

景峰医药的起点并非医药赛道。1998年12月，湖南天一泵业股份有限公司在常德成立，一年后更名为湖南天一科技股份有限公司，彼时的主营业务与医药毫无关联。转折点出现在2009年，资本玩家叶湘武以9903万元的价格从其前妻窦启玲掌控的益佰制药手中收购了上海佰加壹医药有限公司97.02%的股权，为跨界医药埋下伏笔。

此后数年，通过一系列精准的股权收购，上海景峰医药迅速构建起医药产业版图，先后将海门慧聚、海南锦瑞等药企纳入麾下，完成了从泵业制造商到医药企业的蜕变。

2014年12月，上海景峰医药通过借壳湖南天一科技成功登陆深交所，股票代码000908，实现了资本市场的“鲤鱼跃龙门”。

上市后的景峰医药开启了“买买买”的扩张模式。2015年以4.77亿元收购德泽药业53%股权；2016年将慧聚药业、海慧医药的持股比例提升至69.0094%，同时布局医院管理、生物科技等多个领域，全资子公司数量一度增至十余家。

巅峰时期的景峰医药，有50个药物品种入选医保目录，更凭借在心脑血管、肿瘤、骨科等核心领域的布局，连续多年跻身行业百强，2020年更是同时入选“中国中药企业TOP100”和“中国药品研发综合实力TOP100”。

好景不长，随着医药行业政策环境变化，特别是带量采购、医保控费等政策的深入推进，景峰医药的核心产品面临巨大价格压力。公司主力品种如玻璃酸钠注射液、瑞格列奈等产品的市场份额和利润率均受到显著影响。

财务数据显示，景峰医药的营收自2019年开始呈现下滑趋势。2020年至2022年间，公司业绩持续恶化，营收从顶峰的数十亿元大幅萎缩。2023年年报显示，公司营收进一步下滑，净利润连续为负，资产负债率不断攀升，现金流极度紧张。

2024年上半年，公司业绩仍未出现好转迹象，多笔债务逾期，多家子公司股权被冻结，经营陷入困境。2024年年报显示，公司营业收入4.16亿元，同比下降36.67%；归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，同比增长164.51%，但扣非后净利润仍亏损7611.79万元，资产负债率高达101.61%。

景峰医药曾经引以为傲的产品线也陷入增长瓶颈，虽然参芎葡萄糖注射液、心脑宁胶囊等核心产品仍在医保目录内，但市场份额被原研药和同类仿制药不断挤压。

2024年，公司甚至因2023 年度经审计净资产为负被实施退市风险警示，股票简称首次变更为“*ST景峰”，虽在2025年6月因净资产转正短暂“摘星”，但经营基本面并未得到根本改善。

参考来源：

[1] 企业官方公告

[2] 摩熵医药（原药融云）数据库

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