报告时间：2025-12-31
股票代码：02500.HK
营业收入：306,786,000
营业毛利润：211,832,000
净利润：-404,886,000
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数据来源：摩熵医药
杭州启明医疗器械股份有限公司资讯动态
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启明医疗上半年收入1.35亿元，肺动脉瓣成亮点，占比41%，海外收入占比7%财报业绩2026年8月31日，杭州启明医疗器械股份有限公司发布2026年上半年业绩公告。 公司上半年实现营业收入1.35亿元，同比下降27.6%；期内亏损1.91亿元，同比扩大41.9%。 收入下降主要受国内TAVR行业价格体系重塑及终端手术量增速放缓影响。MedTF医瞰科技2026-09-0113杭州启明医疗器械股份有限公司
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2年营收翻8倍！淡马锡奥博礼来亚洲押注的瓣膜标杆企业冲刺IPO医药投融资资本对高端植入器械的押注逻辑正在重构。 国内心脏瓣膜赛道长期被外资品牌与自膨式（Self-Expanding）技术路线的企业占据，而以球扩式（Ball-Expandable）技术路线 差异化入局的 纽脉医疗于6月底向科创板递交的招股书 ，这家被 淡马锡、奥博、礼来亚洲 同时重仓的企业，试图通过资本路径快速突围。 过去十年，纽脉医疗只做了一件事，用一根导管，在不停跳的心脏里完成瓣膜置换。动脉网-最新2026-07-15168主动脉瓣狭窄 心脏瓣膜疾病 上海纽脉医疗科技股份有限公司
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全球独一份三尖瓣注册证企业冲击IPO，波科砸重金锁定！医药投融资2026年6月底，上海汇禾医疗向科创板递交招股书，拟采用第五套上市标准。 手握一张全球独一份的注册证，经导管三尖瓣环成形系统K-Clip，这是全球主流市场里，截至目前仅有的一个获批用于三尖瓣环缩修复的器械，也是国内仅有的获批用于三尖瓣介入治疗的产品。 汇禾真正有价值的产品，是三尖瓣环成形系统 K-Clip。动脉网-最新2026-07-06318杭州启明医疗器械股份有限公司 Edwards Lifesciences Corp 上海汇禾医疗科技股份有限公司
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持续关注Q2业绩预期财报业绩2026年初以来至今，医药行业下跌14.11%，跑输沪深300指数19.26个百分点，行业涨跌幅排名第20位。 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.37倍，相对全部A股溢价率40.64% (3.82pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为4.44%(1.65pp)，相对沪深300溢价率为93.19%(7.01pp)。 年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和医疗耗材，涨跌幅分别为16.4%、-8.2%和-10% 。向阳论医谈药2026-06-301187Novo Nordisk A/S 乳腺癌 杭州诺辉健康科技有限公司
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18A最大价值毁灭案，被玩坏的微创心通公司动态氨基观察-医疗器械组原创出品。 截至目前，微创心通市值仅剩14.64亿港元，较529亿港元的历史高点，市值蒸发超97%，近乎归零。 最初，市场普遍将微创心通的断崖式下跌，简单归咎于TAVR赛道内卷加剧等因素导致的行业逻辑证伪。氨基观察2026-06-22543上海微创心通医疗科技有限公司 上海微创医疗器械（集团）有限公司 沛嘉医疗科技（苏州）有限公司
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关注Q2业绩预期财报业绩2026年初以来至今，医药行业下跌12.83%，跑输沪深300指数19.56个百分点，行业涨跌幅排名第24位。 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.94倍，相对全部A股溢价率36.82% (-7.55pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为2.79%(-5.93pp)，相对沪深300溢价率为86.18%(-9.37pp)。 年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、医疗耗材和原料药，涨跌幅分别为3.2%、-5.7%和-6.4%。向阳论医谈药2026-06-22924Novo Nordisk A/S 乳腺癌 杭州诺辉健康科技有限公司
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创新药专题：In vivo CAR-T浪潮已至，行远自迩前沿研究然而，受制于 CAR-T 可及性瓶颈，大批患者目前无法获得治疗。 这些未满足的市场需要 大幅刺激了体内 CAR-T 的研发 进程，据不完全统计，全球 CAR-T 在研及上市管线总数超 1500 条，管线储备体量庞大，研发热情持续高涨。 体内 CAR-T 的机制创新。向阳论医谈药2026-06-191238中国生物制药有限公司 劲方医药科技（上海）股份有限公司 Intuitive Surgical Inc
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创新药短期情绪有所好转，中长期仍看好临床研究2026年初以来至今，医药行业下跌11.96%，跑输沪深300指数15.40个百分点，行业涨跌幅排名第22位。 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.81倍，相对全部A股溢价率44.37% (+1.00p)，相对剔除银行后全部A股溢价率为8.72%(+1.56pp)，相对沪深300溢价率为95.55%(-0.43pp)。 周五医药生物指数+2.04%带动收尾反弹 。向阳论医谈药2026-06-151010Novo Nordisk A/S 乳腺癌 杭州诺辉健康科技有限公司
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中国生物制药（1177.HK）：平台化创新转型成效显著，管线密集兑现驱动价值重估公司动态短期内创新药集中获批，管线陆续放量推动业绩增长 。 M701( CD3/EpCAM 双抗）治疗恶性腹水的 NDA 已于 2026 年 5 月获 CDE 受理，是国内进度领先的恶性胸腹水治疗创新药； LM-302 （ CLDN18.2 ADC ）为全球首个完成≥三线胃癌 III 期入组的同靶点药物，已拟纳入优先审评，若获批，该药将成为中国生物制药首个获优先审评的 ADC 产品，并有望问鼎全球首款 CLDN18.2 ADC ；TQB2102 ( HER2 双抗 ADC ） HER2 低表达乳腺癌、 HER2 阳性晚期乳腺癌两项 III 期均已完成入组，预计 2027 年获批上市。 1 ） 公司已构建覆盖小分子、单抗、双抗 / 多抗、 ADC、 siRNA 、 PROTAC 等十大核心技术平台， 2025年研发投入占收入 19.8% ，拥有 2900+ 人全球研发团队， 100+ 项处于 PCC及后续阶段的在研创新管线。向阳论医谈药2026-06-131208HER2 胃癌 CLDN18.2 ADC
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创新药专题：PD-(L)1经治后耐药困局不容忽视，2026年催化密集前沿研究2025 年全球 PD-(L)1 市场销售额已达 567 亿美元， 2015-2025 年 CAGR 约 44% ，十年完成从新兴疗法到肿瘤一线治疗基石的跃迁。 PD-1 经治后耐药有望成为高需求、最具性价比的“蓝海适应症”之一。 1 ）存量患者基数庞大且持续增长： 80% 患者无法受益于 PD-(L)1 单药治疗，而接受一线 IO 治疗的患者最终都会出现疾病进展。向阳论医谈药2026-06-11900PD-1 肿瘤 基石药业（苏州）有限公司
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