七年之困终落幕：上海迈迹解散！研发受阻、资金告急，生物医药行业寒冬的深度剖析

七年，本应是生物医药公司从初创走向成熟的关键周期，如今却成为许多企业难以跨越的门槛。

11月3日，派格生物医药发布公告称，公司已于2025年10月28日向有关部门提交申请，自愿解散上海迈迹生物医药科技有限公司，这一决定在业内引发广泛关注。

·七年之困：上海迈迹的终结

2025年11月3日，派格生物医药发布了一则引发行业关注的公告：公司已于10月28日正式提交申请，自愿解散其非全资附属公司上海迈迹生物医药科技有限公司。

这家成立于2017年3月3日的生物医药公司，在走过整整7个年头后，终究没能挺过这个资本寒冬。对于一家背靠制药企业的生物医药公司而言，7年的生命周期在当前行业环境下颇具典型意义——它既见证了生物医药行业的黄金发展期，也亲历了行业从狂热到理性的转变过程。

·三重压力下的必然选择

上海迈迹的解散决定并非突发事件，而是经过母公司长期评估后的战略选择。细究其因，主要来自三个方面：

研发进展不及预期成为直接导火索

资料显示，上海迈迹诞生于肽类激素药物研发的热潮期。当时，GLP-1（胰高血糖素样肽-1）在糖尿病治疗领域已展现出巨大潜力，而GLP-2（胰高血糖素样肽-2）作为另一个肠道源性激素，因具备肠道功能调节与代谢调控的双重潜力，被视为下一个明星靶点。

派格生物当时布局这一领域，意在形成“GLP-1+GLP-2”的双线布局，希望在代谢疾病赛道抢占先机。从战略层面看，这个选择在当时颇具前瞻性。

然而，理想很丰满，现实很骨感。据知情人士透露，上海迈迹的核心研发项目进展缓慢，多个在研产品在临床前阶段就遭遇瓶颈，迟迟未能按计划进入临床试验。

资金压力持续加大

相关财务数据显示，上海迈迹自成立以来持续处于亏损状态，年均研发投入超过千万元，却未能产生任何实质性收入。在当前融资环境持续收紧的背景下，母公司不得不“断臂求生”，停止继续投入。

母公司战略调整需要

派格生物正在全面推进“聚焦核心”战略，需要将有限的资源集中到更具竞争优势的核心业务领域。上海迈迹作为非核心业务单元，自然成为被优化的对象。这种战略收缩并非个例，而是当前整个行业的普遍现象。

·行业寒冬中的众生相

上海迈迹的解散并非个例。近两年来，生物医药行业正经历着一波前所未有的“关门潮”。

2024年1月12日，博际生物医药科技（杭州）有限公司正式向杭州市余杭区人民法院提交破产清算申请。2024年3月6日，该公司召开了第一次债权人会议，标志着这家曾经被看好的生物医药企业正式走向终结。

2024年2月13日，明星Biotech联拓生物（LIAN.US）宣布，公司董事会已完成全面战略审查，决定开始逐步缩减业务，包括出售剩余资产、裁员、从纳斯达克退市和逐步停止临床试验。联拓生物预计将于2024年底前完成终止运营的相关活动。

更令人唏嘘的是上海赞荣医药的案例。2024年8月，业内人士发现该公司正在进行债权人公告并决议解散。而就在2023年5月，上海赞荣医药刚刚获得罗氏近50亿元的首付款和里程碑付款。从高光时刻到黯然离场，仅仅过去了一年多时间，这一巨大反差令整个行业哗然。

上海赞荣医药的故事颇具代表性。公司2018年成立于上海张江，总部设在香港，次年设立苏州子公司。创始团队由曾在葛兰素史克任职的资深专家组成，在药物代谢动力学（DMPK）领域有着突出贡献。基于对DMPK的深入理解，公司选择在研发内卷程度仅次于PD-1的HER2领域发力，仅用5人团队就筛选出核心药物 ZN-A-1041。

公司的融资历程也堪称顺利：2018年获300万美元天使轮融资，随后获得近4000万美元融资，2021年7月完成由奥博资本领投的4000万美元B轮融资。成立三年即获得近5亿元资本注入，在Biotech领域创下了现象级的表现。

然而，即便是这样的“明星企业”，也难逃解散的命运。这充分说明了当前行业环境的严峻程度。

·全球寒冬：Arena BioWorks的警示

这股寒潮并不局限于中国市场。据外媒报道，成立仅1年11个月的Arena BioWorks于2025年正式宣布关停，成为倒在融资寒冬和政策迷雾中的又一家生物技术企业。

Arena BioWorks的起点堪称“顶配”。该公司于2024年1月成立，获得五位亿万富翁站台，投资金额高达5亿美元。这样的开局，在任何一个时期都令人艳羡。

公司的目标颇具前瞻性——加速利用人工智能开发新药，重点布局大脑健康、肿瘤学和免疫学等领域。凭借其宏伟的愿景和独特的运营模式，Arena BioWorks吸引了众多知名投资者，包括戴尔公司首席执行官兼创始人迈克尔·戴尔（Michael Dell）、私募股权专家史蒂夫·帕柳卡（Steve Pagliuca）以及资深风险投资家吉姆·布雷耶（Jim Breyer）等。

然而，就在今年8月，Arena已显露出危机迹象。公司被迫裁员30%（约22人），宣布放弃前景广阔的细胞和基因治疗业务，转而聚焦小分子和生物制剂疗法，试图通过收缩战线来求生。

令人遗憾的是，这些努力未能挽救公司的命运。在裁员仅仅3个月后，Arena BioWorks便发布声明宣布解散，约50名剩余员工将失去工作。

在关停声明中，Arena BioWorks直指两大致命因素：政策不确定性和疲软的融资环境。公司表示，“整个行业环境已发生巨大变化，且变化速度持续加快，在政策不明朗和资金短缺的双重压力下，看不到明确的转折点”，这使得投资者一致认为“解散公司是唯一负责任的选择”。

·寒冬背后的深层原因

这一轮生物医药行业的深度调整，背后有着复杂的原因：

政策环境变革：带量采购等医改政策的深入推进，正在深刻重塑整个行业的商业模式。药品价格的大幅下降，迫使企业重新评估研发投入的回报率。过去那种“广撒网”式的研发策略已经难以为继。

资本寒冬加剧：数据显示，2024年上半年中国生物科技领域融资总额较去年同期下降近25%。

创新同质化困局：PD-1、CAR-T等热门赛道已经严重拥挤，资源浪费现象突出。当资本充裕时，这种重复建设可能被忽视；但当资本退潮时，问题就暴露无遗。

研发效率挑战：据统计，国内生物医药企业的研发效率普遍偏低，平均每个新药研发成本持续上升，而成功率却在下降。这种“高投入、低产出”的困境，迫使企业进行战略收缩。

·启示

上海迈迹的解散，成为当前生物医药行业发展的一个缩影。在资本理性回归、政策深度调整的背景下，企业需要更加注重研发的实效性和商业价值。

在这个特殊时期，企业需要更加注重以下几个方面：

重新评估研发管线，将资源集中在最具竞争力和市场潜力的项目上；

加强成本管控，提高研发效率，确保每一分钱都花在刀刃上；

寻求差异化发展，避免在过度拥挤的赛道上盲目跟风；

保持战略耐心，既要面对现实的挑战，也要着眼于长远的机遇。

文章来源：蒲公英Ouryao

原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/Lh3dvYqmjyMvRytZBQeuRg

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