8月4日，吉利德公布2026年第二季度财报。总营收78亿美元，同比增长10%，超出市场预期的74亿美元。产品销售额（剔除Veklury）76亿美元，同增10%。但归母净利润为 -105亿美元，GAAP每股亏损8.45美元。
图源：吉利德企业官网
赚钱的业务在涨，花钱的步子更大。这是吉利德转型期的典型财务画像。
一、HIV依然是“现金牛”：PrEP季度首破10亿美元
HIV依然是吉利德最稳固的压舱石。二季度HIV产品销售额56.9亿美元，同比增长12%。
核心产品Biktarvy贡献38亿美元，同增7%。一款已上市多年的单片复方方案，这个体量还在涨，说明市场拉力足够强。
图源：{吉利德2026年Q2财报}
Descovy的PrEP适应症销售额约9.67亿美元，同增48%。加上Yeztugo的2.23亿美元，吉利德PrEP业务整体季度销售额首次突破10亿美元，同比翻倍。
一个细分赛道，单季10亿美元——这个数字超过多数药企全部产品线一个季度的总收入。
吉利德在这个赛道上的护城河已经不只是“先发优势”，而是药物发现、长效制剂、患者依从性管理的多维壁垒。
管线还在加码：
- FDA已受理Yeztugo（lenacapavir）300mg片剂的补充新药申请，作为每周一次口服PrEP方案，PDUFA日期2027年2月2日；
- 与默沙东合作的每周一次口服islatravir+lenacapavir方案，两项III期（ISLEND-1和ISLEND-2）均取得积极结果。
全年HIV销售增长预期已上调至9%-10%。
一个判断：HIV业务正在从“靠Biktarvy吃存量”转向“靠PrEP吃增量”的双引擎结构。
二、肿瘤业务：Trodelvy升级，CAR-T承压，ADC接棒
肿瘤是吉利德过去几年最用力砸钱的方向。二季度表现喜忧参半。
好消息是Trodelvy。 这款TROP2 ADC二季度销售4.57亿美元，同增26%。6月，FDA批准其用于一线治疗mTNBC，不再限定PD-L1状态——适应症扩容直接打开了更大的患者池。
目前Trodelvy已在全球60多个国家获批二线及以上mTNBC，50多个国家获批经治HR+/HER2-转移性乳腺癌。Trodelvy正在从一个“后线挽救药”变成“前线标准方案”。
坏消息是细胞疗法。 Yescarta销售3.46亿美元（-12%），Tecartus为0.7亿美元（-24%），合计4.17亿美元，同比下降14%。
图源：{吉利德2026年Q2财报}
全球多款CAR-T疗法已获批上市，赛道正从蓝海急速转向红海。价格竞争加剧、适应症高度重叠。
据摩熵医药数据库统计，全球获批上市的CAR-T药物已超过15款。从临床研发进度看，吉利德的KITE-772目前处于全球申请上市阶段，另有5款在研产品推进至Ⅰ期临床，1款进入Ⅲ期临床。
图源：摩熵医药{全球药物研发数据库}
真正的战略看点不在已上市产品，而在管线端的两次重仓：
4月完成对Arcellx的收购，收获anito-cel——一种基于D-domain binder技术的CAR-T疗法，用于四线及以上复发/难治性多发性骨髓瘤，PDUFA日期定在12月23日。这可能是吉利德在细胞疗法赛道上的翻身仗。
5月完成对Tubulis的收购（前期31.5亿美元），补充下一代ADC资产。GS-8824（原TUB-040）是一款NaPi2b靶向拓扑异构酶I抑制剂ADC，在铂耐药卵巢癌I期临床中，选定剂量组确认ORR达61%，mPFS为11个月，血液学毒性较低。
这套组合拳的逻辑很清晰：CAR-T守阵地，ADC拓疆土。 但EVOKE-3的失败（Trodelvy+Keytruda一线NSCLC折戟）提醒一件事——ADC+IO联合的边界仍然存在，并非所有组合都能跑通。
三、肝病接棒新冠：Veklury退场，Livdelzi翻倍
肝病业务二季度销售8.77亿美元，同比增长10%。
增长核心是Livdelzi（seladelpar）——一款用于原发性胆汁性胆管炎（PBC）的药物，2024年获批，2026年Q2销售额1.67亿美元，同比翻倍以上。
图源：{吉利德2026年Q2财报}
另一亮点是Hepcludex，5月获FDA加速批准，成为美国首个且唯一获批治疗慢性丁型肝炎（HDV）的药物。HDV影响全球约1200万人，长期以来几乎没有有效治疗选择——这是典型的“小众但刚需”市场。
另一边，Veklury（瑞德西韦）正在加速退场。 二季度销售仅2300万美元，同比暴跌81%。新冠住院率持续下降，这款曾经的“明星药物”正走向终点。吉利德已将其全年销售预测从约6亿美元下调至约3亿美元。
图源：{吉利德2026年Q2财报}
一个时代的落幕，另一个时代的开启——从抗新冠到抗丁肝，吉利德在抗病毒领域完成了业务接力。
四、结语
吉利德正处在一个微妙的转折点。
HIV是现金牛，但它已不再是“一家HIV公司”。通过密集收购和管线推进，它正在把自己重新定义为一家横跨抗病毒、肿瘤和自免的多元化生物制药企业。
这个转型的代价是账面上一百多亿美元的收购支出和单季105亿美元的巨额亏损。
但如果anito-cel顺利上市、GS-8824推进到注册临床、Livdelzi和Trodelvy持续放量，这笔投资在未来三到五年内有可能转化为可观的收入增量。
两重悬疑仍待解开：
第一重：细胞疗法的竞争格局。Yescarta和Tecartus连续下滑，CAR-T赛道正在从“蓝海”变成“红海”。anito-cel能否帮吉利德守住阵地，是2026年12月23日之前最大的问号。
第二重：EVOKE-3的失败。Trodelvy+Keytruda在一线NSCLC的折戟是一个清醒剂——ADC的边界仍然存在，并非所有联合都能跑通。从有管线到有产品、从有产品到有销售，每一步都伴随着淘汰率。
参考来源：
[1] 企业官网/官方披露
[2] 摩熵医药（原药融云）数据库
扩展阅读：
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