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S基金和并购基金的“募投管退”运作与收益特征对比

交易并购

S基金和并购基金的“募投管退”运作与收益特征对比

据统计，中国2014-2017年间设立的私募股权基金中约70%的投资项目尚未实现退出；与此同时，美国VC二级市场的交易规模已反超IPO，成为重要的退出渠道。并购基金与S基金是解决退出难题的两类重要工具，前者通过控股收购与深度赋能提升企业价值，后者通过交易基金份额或资产包为市场提供流动性。并购基金（Buyout Fund）起源于20世纪60年代的美国，是指以获取企业控制权为核心目标，通常将不低于50%的基金认缴规模配置于控股型收购的私募股权基金，核心逻辑是“收购－整合－增值－退出”。

晨哨并购

2026-01-03

Blackstone Group
审批提速60%！10款古方突破2000亿元，康缘药业领跑，千亿市场竞争激烈……

公司动态

审批提速60%！10款古方突破2000亿元，康缘药业领跑，千亿市场竞争激烈……

在政策强力推动下，中药经典名方正经历一场前所未有的审批加速。数据显示，2025年经典名方制剂审评周期已缩短至平均3-5个月，相比传统新药研发时间大幅压缩60%以上。政策红利释放，审批进入"快车道"。

摩熵医药

2026-01-03
Cell子刊：复旦大学顾杰/刘荣花/葛棣等发现，靶向衰老的EGR1+ B细胞，可增强食管癌免疫治疗效果

前沿研究

Cell子刊：复旦大学顾杰/刘荣花/葛棣等发现，靶向衰老的EGR1+ B细胞，可增强食管癌免疫治疗效果

免疫检查点阻断（ICB）疗法已成为晚期或转移性食管癌的一线治疗方案，显著提高了患者的无进展生存期。基于这些结果，一项单臂二期试验评估了新辅助免疫检查点阻断（ neoadjuvant immune checkpoint blockade， NICB）疗法在局部晚期可手术食管鳞状细胞癌（ESCC）患者中的疗效。尽管前景看好，但 NICB 的病理完全缓解（pCR）率≤40%，而且仅 PD-1/PD-L1 信号轴已被证明不足以预测或解释 ESCC 患者对 NICB 的响应。

医药速览

2026-01-03

PD-1 PD-L1 食道癌复旦大学食管鳞状细胞癌
不是预防，而是逆转阿尔茨海默病！最新重磅研究：科学家成功在小鼠阿尔茨海默病模型中，用药逆转晚期AD症状，并找到一致的人类治疗靶点

前沿研究

不是预防，而是逆转阿尔茨海默病！最新重磅研究：科学家成功在小鼠阿尔茨海默病模型中，用药逆转晚期AD症状，并找到一致的人类治疗靶点

阿尔茨海默病（AD），常被我们称为“老年痴呆”，是全球最常见的神经退行性疾病，也是痴呆症的首要病因。它像一块无声的橡皮擦，缓慢而残酷地擦去一个人的记忆、认知乃至人格。 2. 抓住核心机制：将疾病进展与大脑细胞内一种关键的代谢物——烟酰胺腺嘌呤二核苷酸（NAD + ）的稳态失衡直接挂钩。

生物谷

2026-01-03

老年性痴呆适应障碍
3天8家！药企频现高管离职

人事变动

3天8家！药企频现高管离职

1月1日，甘李药业发布公告，宣布解聘副总经理、财务负责人孙程。值得注意的是，孙程原本任期持续至2028年5月，此次属于“中途离场”。甘李药业自1998年成立以来，一直手握多个“中国第一”殊荣——研制了首支基因重组人胰岛素，首支速效、长效及预混人胰岛素类似物。

赛柏蓝

2026-01-03

甘李药业股份有限公司
10亿注射剂备战第十二批集采

招标采购

10亿注射剂备战第十二批集采

2025年Q1-Q3在中国公立医疗机构终端，该类药物的市场规模再次下跌，科伦药业依然以超10%的市场份额稳坐TOP1集团宝座，TOP20产品“喜忧参半”，恒瑞的独家产品海曲泊帕乙醇胺片已实现“4连涨”。 2025版国家医保目录正式执行，在血液和造血系统化药市场，两款进口新药谈判成功首次“入保”。表2：第十一批集采血液和造血系统化药中标产品数量≥3个的集团。

赛柏蓝

2026-01-03

江苏恒瑞医药股份有限公司海曲泊帕乙醇胺
第三代流感疫苗 | MDCK细胞基质 VS 杆状病毒重组亚单位

前沿研究

第三代流感疫苗 | MDCK细胞基质 VS 杆状病毒重组亚单位

摘要: 本文旨在深入探讨“第三代流感疫苗”的定义，并在此框架下，严谨分析MDCK（犬肾细胞）细胞基质流感疫苗与杆状病毒-昆虫细胞表达系统（BEVS）重组亚单位流感疫苗的技术定位。研究发现，“第三代疫苗”这一术语本身在全球范围内，尤其是在官方监管机构文件中，缺乏统一、明确的定义，导致了学术界和产业界的认知分歧。 1. MDCK细胞基质流感疫苗，作为对传统鸡胚生产工艺的重大革新，通常被视为第二代生产平台。

药时空

2026-01-03

流感疫苗
通用流感疫苗的赛道:领跑者和未来方向

前沿研究

通用流感疫苗的赛道:领跑者和未来方向

流感病毒是流感的病原体，全世界数以百万计的人受到感染，构成重大的健康风险。流感病毒属于正粘病毒科，具有单链分段 RNA 基因组。根据其核心蛋白质，流感病毒可分为 A 型、 B 型、 C 型和 D 型。

药时空

2026-01-03

流感病毒通用流感疫苗
上市新药企业将被收购，但金额还未披露

交易并购

上市新药企业将被收购，但金额还未披露

如 ArthrosiTherapeutics , Inc .与瑞典制药巨头 Swedish Orphan Biovitrum AB 达成重大并购协议； BioMarin (BMRN) 以每股14.50美元、总价约48亿美元全现金收购Amicus Therapeutics (FOLD)。瑞典这家制药公司说可以。此前在上月，美国纽约的罕见病药企Applied Therapeutics（纳斯达克股票代码：APLT）宣布与英国私人控股药企Cycle Pharmaceuticals签署最终收购协议，双方聚焦罕见病领域的战略整合引发行业关注。

药圈头条

2026-01-03

罕见病 Amicus Therapeutics Inc BioMarin Pharmaceutical Inc Applied Therapeutics Inc Swedish Orphan Biovitrum AB
超1亿的IVD大单，一IVD公司独中！

公司动态

超1亿的IVD大单，一IVD公司独中！

此项目预算金额1.03亿元。此前，在11月27日，中国政府采购网发布此项目的招标公告，公告显示：海宁市人民医院检验项目集约化服务项目招标，预算金额103320000元。海宁市人民医院检验科生化免疫项目、凝血功能项目、血液常规项目和其它项目的配套试剂耗材及配套设备。

IVD经销商

2026-01-03

海宁市人民医院 IVD
这3款IVD终止注册

审批动态

这3款IVD终止注册

请求 “星标” ，否则收不到推送，谢谢。来源：国家药品监督管理局、优咨康。 1.人纤维蛋白（原）降解产物FXYD测定试剂盒（化学发光法）。

IVD经销商

2026-01-03

国家药品监督管理局
Sumbu发布Exo-S3系列双矢量外骨骼，助力市场轻量级AI可穿戴移动产品

医投速递

Sumbu发布Exo-S3系列双矢量外骨骼，助力市场轻量级AI可穿戴移动产品

2026年1月3日，拉斯维加斯消息，Sumbu公司在CES 2026展会上宣布推出其Exo-S3系列双矢量外骨骼，包括Exo-S3、Exo-S3 Pro和Exo-S3 Ultra。这是全球首个面向大众市场的双矢量外骨骼，旨在支持人类在真实地形上的运动。该系列产品的发布标志着轻量级、AI驱动的可穿戴移动产品市场的新纪元。Sumbu公司创始人兼CEO马丁·许表示，该系列采用以人为本的设计理念，为用户提供了一款适应其需求的消费级外骨骼。双矢量驱动技术使得外骨骼能够自动调节功率模式，以适应上坡、使用楼梯和骑行等不同场景。Exo-S3系列通过智能辅助支持用户的腿部运动，减少体力消耗。该系列将于2026年6月在www.sumbu.tech上开始销售。Sumbu公司成立于2025年，是全球消费级外骨骼领域的领导者，致力于通过技术赋能人类，提升用户的身体潜能。Sumbu的外骨骼由人体工程学、机械工程、生物医学科学、电子和AI领域的专家精心设计和制造。更多信息请访问www.sumbu.tech。

PRNewswire

2026-01-03
四年专利攻防战，诺和诺德完胜的背后

公司动态

四年专利攻防战，诺和诺德完胜的背后

2025年12月31日，中国最高人民法院就诺和诺德司美格鲁肽（Semaglutide）核心化合物专利无效行政纠纷案作出终审判决，确认该专利有效。 2025年度“全球药王”无疑会是诺和诺的德司美格鲁肽。作为一个“药王”产品不可能在华没有专利，也不可能没有中国企业抄它的后路去仿它。

同写意

2026-01-03

Novo Nordisk A/S 司美格鲁肽
2025年12月中国生物医药license-out交易热潮来袭

交易并购

2025年12月中国生物医药license-out交易热潮来袭

年末岁尾，中国生物医药领域的“出海”热潮再度升温。 2025年12月，国内药企密集达成17起license-out交易，涵盖肿瘤、代谢疾病、自身免疫性疾病等多个热门领域，合作方包括阿斯利康、辉瑞、百时美施贵宝等全球医药巨头，彰显出中国原研药物的国际竞争力持续提升，创新药“走出去”已进入规模化、常态化阶段。本次热潮中， AI 驱动的研发模式成为新亮点，天鹜科技凭借 AI 蛋白质设计平台达成合作，凌科药业的 LNK01006 则引入 AI 制药公司推进临床，印证了技术创新对出海竞争力的提升作用。

精准药物

2026-01-03

AstraZeneca PLC Pfizer Inc 免疫系统疾病 Bristol-Myers Squibb Co 凌科药业（杭州）有限公司
【JMC】浙江大学朱成梁/蒋莉/曹戟等报道口服强效CDK12/13双降解剂DN1679，对三阴性乳腺癌有效

前沿研究

【JMC】浙江大学朱成梁/蒋莉/曹戟等报道口服强效CDK12/13双降解剂DN1679，对三阴性乳腺癌有效

【JMC综述】浙江大学朱成梁/曹戟：表型优先策略解锁靶向降解新范式。三阴性乳腺癌（TNBC）缺乏ER、PR、HER2表达，化疗仍是主流方案，复发率高、生存期短。传统ATP竞争抑制剂因序列同源度高而选择性差，且易耐药；PROTAC蛋白降解技术可绕过催化口袋限制，但迄今尚无兼具“双靶高效+口服给药+临床级选择性”的CDK12/13降解剂进入转化视野。

精准药物

2026-01-03

HER2 浙江大学 PGR CDK12
药企质量人、如何避免被带节奏？

公司动态

药企质量人、如何避免被带节奏？

笔者曾经在《节奏大师：质量人如何说不？》一文中对药品生产企业中被带节奏的场景及其危害、原因和应该杜绝被带节奏的情景进行了分享。是否符合GMP规范、SOP要求或公司制度？”，合规的操作必然有明确的依据，而带节奏的提议往往缺乏书面支撑，只靠经验、人情、压力推动。

蒲公英Ouryao

2026-01-03
间充质细胞治疗药物质量控制及审评中常见问题分析

前沿研究

间充质细胞治疗药物质量控制及审评中常见问题分析

间充质细胞治疗药物质量控制及审评中常见问题分析。间充质细胞治疗药物作为新兴治疗手段, 展现出广阔应用前景。间充质细胞(mesenchymal cell, MSC)来源于中胚层, 属多潜能细胞, 主要存在于人体结缔组织与部分器官间质中, 在骨髓、脂肪、脐带、胎盘等多种组织中广泛分布。

凡默谷

2026-01-03

间充质细胞治疗药物
司美格鲁肽仿制药，就在眼前

审批动态

司美格鲁肽仿制药，就在眼前

2025年12月31日，诺和诺德发布官方消息，中国人民最高法院就司美格鲁肽的化合物专利案，做出积极决定，支持此前北京知识产权法院对司美格鲁肽化合物专利有效的裁定。诺和诺德起诉至北京知识产权法院，又推翻了前面的无效决定。这次最高院的裁定，支持了司美格鲁肽的有效决定。

药筛

2026-01-03

Novo Nordisk A/S 司美格鲁肽
去年，中国创新药“出海”破1300亿美元

公司动态

去年，中国创新药“出海”破1300亿美元

中国已成为全球创新药领域大型授权交易来源国，很多头部跨国制药企业(MNC)已与中国创新药企建立合作关系。根据数据统计，2025年，中国创新药对外合作授权(BD)交易总额累计突破1300亿美元，同比激增超150%。其中，苏州启光德健与美国Biohaven及韩国AimedBio签署的合作协议，总金额高达130亿美元。

思齐俱乐部

2026-01-03

启光德健创新药
Cell 子刊：天冬酰胺促癌还是抑癌？郭春君团队揭示肠道微生物代谢在其中的决定性作用

前沿研究

Cell 子刊：天冬酰胺促癌还是抑癌？郭春君团队揭示肠道微生物代谢在其中的决定性作用

郭春君课题组长期专注研究「肠道微生物氨基酸代谢」基础科学问题，探索肠道微生物如何影响宿主的氨基酸代谢、免疫反应及其对健康和疾病的影响。氨基酸是一类重要且特殊的营养物质，氨基酸是蛋白质合成的单元，是重要的供能物质，也是人体氮元素的关键来源。进一步地，系统性研究肠道原位微生物群氨基酸代谢在肿瘤代谢中的作用，期望从营养代谢视角为临床抗肿瘤免疫治疗提供新靶点和新策略。

丁香学术

2026-01-03

肿瘤癌