然而，随着生物科技领域 IPO 市场陷入长期停滞，SPAC 正重新成为生物科技企业登陆公开市场的热门选择。 2025 年以来，已有 5 家生物科技公司通过 SPAC 完成上市，其中 BridgeBio 分拆的 BBOT 公司凭借该模式募集 3.82 亿美元资金，成为行业焦点。 2025 年，生物科技行业的 IPO 市场依旧冰封。

本文聚焦曾借 SPAC 上市的六家代表性生物科技公司，追踪其上市后的发展轨迹、战略调整与市场表现，剖析 SPAC 模式在生物医药领域的机遇与挑战，揭示后泡沫时代行业分化的深层逻辑。 一、SPAC 热潮退去：生物科技行业的 “冰与火”。 2021 年，生物医药行业迎来 SPAC “狂欢年”。

自成立起，天辰生物始终聚焦过敏性及自身免疫性疾病。 目前，依托其自主研发的技术平台和强大的研发能力，天辰生物已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科、血液科、肾脏科及其他自身免疫性疾病的综合性生物制剂产品管线。 天辰生物的核心产品LP-003是一种具有新型序列设计及同类最佳潜力的下一代创新抗IgE抗体，旨在治疗过敏性疾病，包括过敏性鼻炎（AR）、慢性自发性荨麻疹（CSU）、过敏性哮喘及其他过敏性疾病。

近年来，中国在全球新药研发的创新生态中正扮演越来越重要的角色。 尤其在新分子药物、新药物机制、AI驱动药物发现、大数据/多组学整合、高通量筛选，细胞与基因治疗等领域进展显著。 从2023年起，阿斯利康已与中国创新药企达成15次合作，合作涉及金额超过 230亿美金 ，合作项目涵盖肿瘤、慢性病、罕见病等多个疾病领域的新分子药物，包括抗体疗法、靶向疗法、细胞疗法以及AI药物发现等多个领域。

尼帕病毒 (NiV) 和亨德拉病毒 (HeV) 是副粘病毒科中致病性极强的亨尼帕病毒，可导致人类和动物出现严重的呼吸道和神经系统疾病，死亡率高达 75%，且目前尚无获得许可的人类疫苗或治疗方法。 2025年8月29日，北京生物工程研究所陈薇、Xu Junjie共同通讯在 Signal Transduction and Targeted Therapy 在线发表题为 “ Single amino acid substitution in Hendra virus attachment glycoprotein induces cross-neutralizing antibodies against Nipah virus ” 的研究论文。 亨尼帕病毒（HNV）是一种单链负链RNA病毒，其中亨德拉病毒（HeV）和尼帕病毒（NiV）可导致人类严重的呼吸道综合征和脑炎。

过去十年间，自体CAR-T疗法在血液系统恶性肿瘤治疗中取得革命性突破。 多款针对CD19和BCMA的产品已获批，在复发/难治性白血病、淋巴瘤和多发性骨髓瘤中显示出高缓解率，并为部分患者带来长期治愈，奠定了其作为精准免疫治疗“明星选手”的地位。 然而，自体CAR-T依赖患者自身T细胞，生产周期需 2–4 周且成本高昂。

Enlaza主要负责早期的研究工作，以确定有潜力的候选药物；而Vertex则负责从确定候选药物开始的所有后续工作，包括临床开发、生产和销售。 另外，Vertex将承担与四年合作相关的所有研究和开发成本。 Enlaza 是共价生物制剂领域的先行者 ， 总部位于加利福尼亚州拉霍亚 。

在心血管疾病领域， β受体阻滞剂（beta blockers）作为一种广泛使用了40年的药物，已被视为心肌梗死（心脏病发作）后的标准治疗方案之一。 更令人关注的是，女性患者在使用该药后，反而会面临更高的死亡、再梗或住院风险。 这一结果或将颠覆现行临床指南，推动治疗策略的全面更新。

近日，嘉必优宣布终止筹划近10个月的重大资产重组计划，不再收购欧易生物63.21%的股权。 关于 终止 原因，嘉必优 表示， 公司综合考虑市场环境及标的公司的业务运行情况较本次交易筹划初期已发生一定变化，为切实维护公司和广大投资者的利益，经公司审慎研究，决定终止本次交易事项。 公司还表示，目前公司各项业务经营情况正常，本次交易的终止不会对公司的日常经营活动产生重大不利影响，不会损害公司及全体股东特别是中小股东利益。

2025年9月2日， 科弈药业宣布与 Radiance Biopharma达成独家授权合作，将旗下纳米双抗ADC药物 KY-0301的海外开发、注册及商业化权益授予给 Radiance。 KY-0301是科弈药业自主开发 的全球首个纳米双抗ADC，靶向 EGFR/c-MET。 KY-0301 于2024年获得美国IND许可，目前正在进行中国临床I期剂量递增试验。

近期，由 南方医科大学南方医院李国新教授团队 牵头 开展的一项特瑞普利单抗联合 CapeOX （卡培他滨 + 奥沙利铂） 用于 局部晚期胃 / 食管胃结合部腺癌（ GC/EGJC ） 围术期治疗 的 II 期 NICE 研究的 队列 C —— 错配修复缺陷 / 微卫星高度不稳定 型 （ dMMR/MSI-H ） GC/EGJC 患者队列的最新数据在国际著名期刊《 eClinicalMedicine 》（ IF=10.0 ）上发表 。 结果显示： 特瑞普利单抗联合 CapeOX 方案表现出显著的病理缓解率和可控的安全性 ，新辅助治疗后，除 1 例达到完全缓解（ CR ）的患者拒绝手术外，其余 接受手术 的患者均达到 R0 切除 ， 主要病理缓解（ MPR ）率达 93.3% ，病理完全缓解（ pCR ）率为 80% ，且安全性可管理。 中位随访 22.5 个月，无患者疾病复发，明显改善了 dMMR/MSI-H GC/EGJC 患者的生存获益，有望为该类人群提供极具前景的治疗新策略。

华润医药公布2025年中期业绩。 集团总收益为人民币1318.668亿元，同比增长2.5%。 其中，医药分销占比79.2%，其次是制药业务(16.6%)和药品零售(4.2%)。

美通社消息，精鼎医药于近日宣布，任命 Jim Anthony 扩大职责担任公司首席商务官（CCO）兼 Parexel Biotech 总裁，此举将进一步强化公司以客户为中心的理念，并提升公司推动业务增长与创造价值的能力。 自 Parexel Biotech 于 2019 年成立以来，Anthony 先生一直担任其全球领导者，近期被任命为 Parexel Biotech 总裁及全球负责人。 在宣布 Anthony 先生任命的同时，作为公司长期继任规划的一部分，Enterprise Partnerships 总裁和全球负责人 Conal Burgess 将于 2025 年 12 月 31 日正式卸任其在精鼎医药的职务。

2025年8月，国际知名期刊《Cell Death and Disease》发表了一项由中国国家食品药品检定研究院、广州医科大学等团队学者联合完成的iPSC再生脊髓神经细胞治疗脊髓损伤的突破性疗效研究，并揭示了全球创新的疗效机理成果。 这项研究聚焦于脊髓损伤这一中枢神经系统疾病再生治疗临床难题，创新性的采用基于人诱导多能干细胞（iPSC）治疗策略，通过移植iPSC衍生的脊髓神经祖细胞（spNPG），在脊髓损伤动物模型中实现了感觉及运动功能的显著恢复。 一、脊髓损伤：一场难以逆转的“神经灾难”。

前两天， 吗啉硝唑氯化钠注射液又多了3个企业批文，加上已获批的11个，总计已有14个企业批文。 一边是不断下滑的市场销售额，一边是蜂拥而至的仿制药批文，这个曾经的国产1类新药，正等到国采的审判。 按这节奏发展，预计到明年6月，仿制药企业会超过20家。

2025年9月2日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）官网公布， 百利天恒自主研发的注射用BL-B01D1（伦康依隆妥单抗）拟被纳入突破性治疗药物名单 ，用于治疗铂耐药复发性上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者。 此次卵巢癌适应症的纳入，标志着BL-B01D1在肿瘤治疗领域的进一步拓展。 该协议包括8亿美元的首付款，潜在总交易额最高可达 84亿美元 。

2025年9月3日，赛诺菲宣布，其 CD3单抗替利珠单抗注射液（商品名Tzield）在中国获NMPA批准上市 ，适用于 成人及8岁以上儿童的1型糖尿病2期患者， 以延缓向1型糖尿病3期进展。 替利珠单抗是一种CD3靶向的单克隆抗体，能从病因上保护自身胰岛功能，让患者延缓1型糖尿病2期进展至3期近3年。 2022 年 11 月，替利珠单抗首次获得美国 FDA 批准上市， 成为全球首个且唯一获批用于延缓 1 型糖尿病发病的创新靶向疗法。