甘李药业半年净利翻倍：胰岛素集采续约涨价31%

集采还能赚钱吗？甘李药业给出一份答案。

7月10日，甘李药业发布2025年上半年业绩预告，预计实现净利润6亿元至6.4亿元，同比增长100.73%至114.12%；扣非净利润则达到4.6亿元至5亿元，同比大幅增长262.47%至293.99%。

在大批仿制药企业面临价格下压、利润承压的背景下，这样的业绩表现显得格外突出。

公司方面表示，此番增长动力来源于国内外两个层面：国际销售订单持续增长构成了重要支撑，而国内市场的回暖则主要归因于胰岛素集采续约带来的利好。

作为国产三代胰岛素的龙头企业，甘李药业的主要产品包括长效甘精胰岛素注射液、速效赖脯胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液、预混赖脯胰岛素（25R）、门冬胰岛素30注射液以及预混人胰岛素（30R）。在集中采购启动前，上述六款产品合计贡献了超过九成的营收。

然而，2021年11月，第六批国家药品集中采购（胰岛素专项）开标，最终甘李药业的六款主打产品悉数中标，平均降价幅度高达65.33%。集采使得整个胰岛素市场规模压缩，超低报价，也使得公司在2022年遭遇上市以来的首次年度亏损，利润显著下滑。

过于激进的报价策略让当时的甘李备受质疑，股价前所未有的低靡。彼时甘李CFO曾对此回应：让新产品和原先市场占有率较低的产品保持增长，需要把产量做上去。

以价换量的策略很好理解，但甘李的选择相对冒险，众所周知，胰岛素市场常年被外资占据，2023年仅诺和诺德一家就占据着近一半的市场，而甘李仅占10%不到。

好在激进的低价策略得到了一定成果。集采后全国三代胰岛素使用量占比从58%提升至70%，基本与欧洲国家胰岛素用药结构趋近。2020年至2023年，甘李药业胰岛素制剂的销量从2986.65万支增加到7321.07万支。

虽然量如愿上去了，但利润的修复仍需要时间，更关键的转机出现在新一轮胰岛素接续采购中。与最初“以价换量”的集采逻辑不同，二次接续在价格机制上进行了优化。

不仅明确了中选价格的上限与区间，还允许部分产品价格适度回调。这种调整有助于遏制恶性价格竞争，鼓励企业通过质量和品牌提升市场竞争力，进而实现可持续经营。

集采续约涨价，并不常见。甘李药业抓住这一政策窗口，在保持A类中选资格的同时，实现了产品价格的回升。

据查询，2024年4月，甘李药业六款胰岛素产品在接续采购中全部成功续标，且报价较首次集采均有上涨，平均涨幅达到31%，其中其核心产品甘精胰岛素注射液涨幅达48%。

以3ml:300单位（笔芯）规格为例，六款产品在本轮集采中的报价分别为65.3元、35.55元、25.9元、35.55元、25.9元和25.9元，而在首次集采中则为48.71元、23.98元、19.98元、28.88元、24.56元和17.89元。可见，价格回调明显，为企业利润修复提供了空间。

除了价格回升，销量也在同步增长。根据国家药品联合采购办公室4月28日公布的结果，甘李药业在本次集采中获得首年协议量4686万支，同比增长32.6%。其中，三代胰岛素产品协议量为4355万支，较上一轮增长1156万支，占三代产品市场总量的30%。

量价齐升，推动了甘李业绩的强劲反弹。

胰岛素可分为三代，第一代胰岛素为动物胰岛素；第二代胰岛素为人胰岛素；第三代胰岛素为人胰岛素类似物。

甘李药业指出，目前国内胰岛素市场正逐步从二代过渡至三代，公司产品在三代领域具备先发优势。尤其是在集采中，核心产品甘精胰岛素注射液连续入选三代基础胰岛素类似物组的A类中标，为其市场份额的提升奠定了基础。

与此同时，公司也在不断加强市场渗透力。在二三级医院，甘李通过持续的医学推广活动，提升医生对其产品的了解与信任，进而提高处方率；而在基层市场，则依靠对供应链的优化，加快产品配送效率，满足终端市场的及时需求。这些举措有效增强了公司产品在不同层级医疗机构的覆盖率。

甘李集采后扩充2000人销售团队的事情当时备受争议，现在也是成功用业绩证明了自己。除国内市场外，甘李药业还逐步进入了巴西、马来西亚、阿根廷等国际市场。

事实证明，在集采新常态下，企业也可以既保利润、又拓市场，前提是拥有差异化的产品、稳健的运营策略与长远的市场眼光。

甘李药业同时也是成功仿转创的典型企业之一。目前，甘李药业多个极具潜力的1类新药目前正处于临床开发阶段。其在研的1类新药博凡格鲁肽（GZR18）注射液是全球首个GLP-1RA双周制剂，有望成为全球首款。

参考：界面新闻、摩熵医药

想要解锁更多药企信息吗？查询摩熵医药（原药融云）数据库（vip.pharnexcloud.com/?zmt-mhwz）掌握药物基本信息、市场竞争格局、销售情况与各维度分析、药企研发进展、临床试验情况、申报审批情况、各国上市情况、最新市场动态、市场规模与前景等，以及帮助企业抉择可否投入时提供数据参考！注册立享15天免费试用！