医药界“泡泡玛特”：新桥生物-B提交港交所上市申请，创新双抗等管线亮眼，欲搭建创新药出海新平台

10月31日，中国生物科技企业新桥生物-B正式向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人由中信证券(29.680, -0.62, -2.05%)与高盛共同担任，公司暂未披露拟发行股数及募资规模。

10月29日，新桥生物宣布，公司已完成名称变更，由“I-Mab”正式更名为“新桥生物”。自2025年10月30日开盘起，公司美国存托股份（ADS）将正式启用新公司名称及新股票代码“NBP”（Nasdaq: NBP），取代现有代码“IMAB”（Nasdaq: IMAB）。

新桥生物-B专注于肿瘤及自身免疫疾病创新疗法研发，目前拥有多条处于临床阶段的管线。招股书显示，公司2023年研发支出约2.1亿元，尚未实现商业化收入，本次募资将主要用于核心产品III期临床试验及生产基地建设。

在研管线

管 线 概 览

• Givastomig是一款潜在同类最佳地位的Claudin 18.2×4-1BB双特异性抗体，目前正在开展1b期临床试验，旨在用于治疗胃癌及其他Claudin 18.2阳性的胃肠道恶性肿瘤。计划启动一项全球随机对照的II期研究，目标于2026年第一季度招募首位患者。Givastomig正通过与ABL Bio的全球合作进行联合开发，其中新桥生物作为牵头方，与ABL Bio平分全球权益（大中华区和韩国除外）。
• Ragistomig是一款抗PD-L1×4-1BB的双特异性抗体。基于一期临床数据，目前开展的1b期研究旨在扩大治疗窗口，预计将在2026年下半年产生结果。该项目正与ABL Bio联合开发。
• Uliledlimab（抗CD73单抗）在肿瘤微环境中，CD73是腺苷介导免疫抑制的限速酶。目前正在开展的随机II期临床试验中，将uliledlimab联合特瑞普利单抗（toripalimab）的方案与帕博利珠单抗（Pembrolizumab）单药或特瑞普利单抗单药在经CD73筛选的患者人群中进行对比，其无进展生存期（PFS）数据预计将在2026年下半年公布。新桥生物拥有uliledlimab在大中华区以外的全球权益。

VIS-101由新桥生物新商业模式下成立的子公司Visara收购，是一款靶向VEGF-A和ANG2的双特异性生物分子，目前处于II期开发阶段

• VIS-101是一款新型双特异性生物分子，靶向VEGF-A和ANG2，且分子活性更强，相较于现有标准疗法，有望为湿性年龄相关性黄斑变性（wet AMD）、糖尿病性黄斑水肿（DME）和视网膜静脉阻塞（RVO）患者提供更持久的疗效。VIS-101已在美国和中国完成了初步的安全性和剂量递增研究，目前正在中国完成一项随机剂量范围的II期研究。VIS-101预计将于2026年具备开展III期试验的条件。
• 此次收购已通过新成立的子公司Visara完成的。Visara是一家临床阶段生物制药公司，专注于开发同类最佳的眼科疗法，其依托新桥生物约3700万美元的注资，以及一家战略合作伙伴所贡献的部分相关权益而成立。新桥生物成为 Visara 的控股股东，并拥有VIS-101的全球权益。

新桥生物执行董事 傅唯

面对国内市场的激烈竞争，不少药企早已意识到“出海”是破局的重要方向，纷纷将目光投向全球市场。但问题关键在于，如何把中国创新药的“创新力”真正带到全球市场。

而新桥生物的新生，正是为了破解这一困境：搭建一个连接中国创新能力与全球市场的平台，把其打造“中国创新出海的全球航母平台”，让中国的“好剧本”能在世界舞台上绽放价值。

“我们要做医药行业的‘泡泡玛特’。”傅唯用一个生动的比喻解释，泡泡玛特的核心是“连接设计师与全球渠道”，新桥要做的是“连接中国创新药研发者与全球市场”。“我们帮研发团队解决全球化的难题，比如临床设计、商业化渠道、资本运作，就像泡泡玛特帮设计师做品牌、做销售一样。”

在他看来，中国不缺优秀的“设计师”——顶尖的化学家、生物学家能研发出全球领先的化合物，但很多小公司缺资金、缺团队、缺全球视野，“就像中国有很多优秀的潮玩设计师，如果没人帮他们对接全球渠道，就只能困在本土。”

新桥的平台化模式解决了这一痛点。其背后并非简单地孵化单一公司，而是通过整合资源、系统筛选和高效执行，让优质项目在最佳时机进入全球市场。不“拔苗助长”，而是先搭建顶尖团队，确保项目从研发到商业化的每一步都扎实推进。这种模式让创新药得以“自然生长”，最大化价值。

的确如此，与传统Newco模式相区别，新桥的主体是原美国上市公司I-Mab，其本身具备肿瘤免疫等领域的临床验证基础，并非“从零搭建的平台”。这个公司有自己的临床能力、团队架构，不是空壳，这是做全球化的底子。这种以“具备产业根基的上市公司”为核心的模式，与单纯依赖基金运作的路径截然不同，这也从根本上决定了两者在能力边界与发展空间上的天壤之别。

参考来源：

[1] 企业公告/官方披露

[2] 摩熵医药（原药融云）数据库

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