9月21日，Grünenthal（格兰泰）宣布与拜耳达成协议，将以最高3.75亿欧元（约4.3亿美元）收购拜耳旗下抗癌药物Stivarga（瑞戈非尼）。
图源：企业官网
交易仍需满足惯例成交条件，包括获得相关监管机构批准，预计将于2026年底或2027年初完成。
一、3.75亿欧元，拿下一款成熟抗癌药
瑞戈非尼是一款口服多激酶抑制剂，目前主要用于既往接受过其他可用治疗或无法接受其他治疗的部分晚期癌症患者，包括转移性结直肠癌、肝细胞癌和胃肠道间质瘤（GIST）。
目前，该药已在全球90多个市场获批上市，累计已有超过100万名患者接受治疗。
图源：摩熵医药-全球药物研发数据库
从市场生命周期来看，瑞戈非尼已经是一款成熟产品。格兰泰尔披露，其在欧盟的专利保护预计持续至2029年，美国则预计持续至2030年。
不过，产品在部分市场的独占期已经陆续受到影响。格兰泰尔预计，瑞戈非尼在交易完成后仍有望贡献可观的现金流，并预计在假设2026年底或2027年初完成交易、按全年并表的情况下，2027年度合并EBITDA最高可增加约1亿欧元。
二、格兰泰尔，持续加码成熟药并购
对于格兰泰尔而言，这并不是一次孤立的资产收购。
近年来，公司持续通过并购和产品授权扩充成熟药物组合，先后获得包括Nebido、Movantik等产品的相关权益，并通过并购进一步扩大商业化产品布局。
截至目前，格兰泰尔自2017年以来已在并购交易上投入约26亿欧元。公司2025年实现营收约18亿欧元，调整后EBITDA达到5亿欧元。
其当前的商业模式也较为明确：围绕已经验证市场需求的成熟药物，通过自身商业化、供应链和运营能力进一步释放产品价值。
此次收购的瑞戈非尼，正符合这一思路——产品已经商业化多年，拥有成熟的临床应用基础和全球市场覆盖，同时距离欧美核心市场专利到期仍有一定时间窗口。
三、拜耳进一步聚焦核心创新业务
对于拜耳而言，出售瑞戈非尼则体现了其持续进行业务组合调整的思路。
2026年，拜耳明确将资源重点放在肿瘤、心血管、神经系统和免疫等核心治疗领域的创新管线，同时推动高价值商业化产品的全球市场拓展。
瑞戈非尼目前仍属于拜耳肿瘤产品组合的一部分，但随着产品逐步进入成熟期，其未来增长空间与创新管线相比存在差异。此次出售也意味着拜耳将进一步调整成熟产品与创新资产之间的资源配置。
值得关注的是，拜耳并非简单收缩肿瘤业务，而是在持续引入新的创新资产。今年5月，拜耳宣布收购Perfuse Therapeutics，以获得处于II期临床阶段的PER-001，进一步补充眼科创新管线。
一边出售成熟产品，一边加码创新管线，正在成为大型药企优化产品组合的重要路径。
参考来源：
[1] 企业官网
[2] 摩熵医药（原药融云）数据库
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