行业深度分析
摩熵医药深度分析栏目聚焦生物医药行业核心赛道与热点议题，汇聚原创研究报告、行业洞察与专题解读，覆盖疾病流行病学、药物市场规模、靶点研发格局、企业竞争态势及政策环境变化，为医药研发、市场、投资与战略决策提供有价值的参考。
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深度分析2025前三季度，国药控股、上海医药、九州通三大药商中两家营收增长，归母净利润均增。研发投入、经营性现金流、应收账款有不同表现。进入第四季度，回顾前三季度，三大药商调整业务结构，收并购动作不同，医药流通领域马太效应放大。 -
深度分析今年创新药二级市场回暖未带暖CRO，不少中小型CRO生存艰难，订单价格缩水。CRO行业难“出清”，企业分化求生，但多靠价格竞争，缺护城河。未来，只有做出改变、建立不可替代性的CRO企业才能随产业进步。 -
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深度分析国内工业机器人“一哥”埃斯顿骨科手术机器人临床入组，其医疗布局广泛，产线覆盖“手术 + 临床康复一体化”。上半年登顶中国工业机器人市场，拟实现“A+H”上市，且医疗机器人市场前景广阔。 -
深度分析10月28日晚，第11批国采拟中选企业名单公布，原研参与度依旧不高，仅两个小品种中标。追溯历史，5批前原研参与度较高，后明显下降。因价格和市场表现，原研企业参与意愿降低，国采逐渐成为仿制药间的博弈。 -
深度分析多家原研药企因未充分布局核心药物晶型专利，引发争议。本文剖析莱博雷生晶型专利无效案，其全球多国专利多被无效，中国无效决定基于新颖性“隐含公开”和创造性“预料不到效果”原则，最后提出对原研、受让方、仿制药企业的启示。 -
深度分析截至目前，A股280家医药企业公布前三季度营收排名出炉：细分领域头部企业营收各异，化学制药华东医药创新产品贡献提升，中药片仔癀规划待释放；多家医药流通商占据前列，行业“1超4强+N”格局形成，马太效应明显。 -
深度分析全链条支持创新药发展，2025年E药经理人研究院构建“奥赛德”评估体系，形成肿瘤治疗领域榜单。当前国产创新药商业化痛点突出，构建“创新药卓越商业生态”需将其视为系统工程，政府与企业等需合力推动。 -
深度分析哈佛大学团队开展跨越30年、追踪近20万人的研究，打破“低碳=健康”刻板印象。研究发现，并非所有低碳饮食都有益，不健康低碳饮食增风险，健康低碳饮食（植物性、注重碳水质量）可降低风险。 -
深度分析2018年起，国家“带量采购”政策引发仿制药行业巨变。老一代仿制药人曾攻克技术壁垒、构建质量体系，但随着政策推进，陷入成本极限生存战，面临价值迷失与“囚徒困境”。不过，仍有人在困境中坚守，相信悲歌亦是序曲。 -
深度分析10月27日第十一批国家药品集采开标，445家企业投标，272家拟中选。原研药企中标少，本土药企成主力。新规则治理超低价成效显著，强调质量与供给，削弱“极限压价”，推动仿制药行业集中度提升。 -
深度分析两项研究颠覆“大脑早衰”说：一是构建“认知 - 人格功能指数”，显示 55 - 60 岁是大脑黄金期；二是发现成年后海马体仍有神经元增殖潜力。二者融合揭示，55 岁后大脑因能力互补补偿，综合功能达巅峰。 -
深度分析上海谊众曾凭独家产品股价飙升，后因政策冲击业绩跳水。2024年战略转向，产品纳入医保后业绩回升，股价上涨。其紫杉醇胶束有潜力，公司还押注两款新药，打造研发平台，短期、中期、长期均有预期逻辑。 -
深度分析高瓴28亿买下药明康德旗下两家CRO公司，交易分四期付款。此次收购助高瓴布局CRO，药明则聚焦CRDMO核心业务。药明近年频频战略调整，剥离非核心业务，加注潜力赛道，还上调了2025年全年业绩指引。
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深度分析发表于Nature的研究发现，受孕于寒冷季节的人，成年后棕色脂肪活性更高、BMI更低，因其受孕前寒冷环境可能通过表观遗传机制写入“燃烧”策略。研究还发现ACOX2构成独立于UCP1的产热通路，影响肥胖和胰岛素抵抗。 -
深度分析10月24日晚天士力发布三季报，前三季医药工业收入稳健，归母净利润增16.88%，逆转行业下降趋势。重磅产品普佑克拓展脑梗适应症，在研管线创新药储备丰富达31项，将加速落地，成为华润三九“一翼”后定位创新驱动。 -
深度分析2025年中药行业处转折点，片仔癀Q3营收、净利双双暴跌，市值蒸发近六成，暴露过度依赖单一产品等问题。片仔癀尝试投资、研发创新药、延伸大健康，但挑战不小。中药行业迎转型拐点，片仔癀走向具代表性意义。 -
深度分析2025年三季报披露季开启，16家A股中药企业公布业绩，5家实现营利双增。前三季度，东阿阿胶等实现双增长，华润三九等利润下滑。中药企业面临变革，依赖大单品模式遇拐点，企业正通过战略调整、研发创新等破局。 -
深度分析10月21日，景峰医药收到重整申请受理裁定，石药集团联合体为中选投资人，公司被指定管理人，股票将实施退市风险警示。此前公司已启动预重整，现经营困境未根本改善，曾入选行业百强，如今业绩下滑。
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